24日のNY Dowは上昇しNASDAQは下落しましたが、27日の日経平均先物は、前日比100円高で寄り付き、後場にかけて250円高まで上げ幅を拡大する場面もありましたが、引けに掛けて売られ、最終的に前日比140円高で終わりました。日経平均は144円高で引け、出来高は20.7億株と低水準でした。寄り付き前の外国人は340万株の買い越しで、高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡大しました。個別銘柄に関しては、買いが有利な状態です。
24日の米国市場では、四半期決算で売上高が予想を下回ったマイクロソフトやアマゾン・ドット・コムの下落が嫌気され売りが先行しましたが、企業業績や景気回復期待は根強く、押し目買いが入ってNY Dowは小幅上昇して終えました。Nasdaqは小幅下落しました。
27日の日本市場では、企業収益の回復期待が根強く、幅広い銘柄に買いが入りました。9日連騰となり、約１ヶ月半ぶりに1万円の大台を回復し、取引時間中の年初来高値も更新しました。しかし、海運大手が前引け後に2010年3月期の収益予想を下方修正し、上値の重しになりました。
[テクニカル視点]
日経平均は、9日線、25日線の上に在りますので、短期トレンドは青信号が点灯しています。一方、日経平均の総合乖離率は+27.3%となり、プラス幅が拡大しました。200日線との乖離率は+15.3%となり、プラス幅が拡大しました。一目均衡表では雲の上に在ります。3つともプラスですので、中期的トレンドは、青信号が点灯しています。
テクニカル面の指標である、日米市場の200日移動平均線と株価の乖離率の差は、日本市場が5.4ポイント下にある状態となり、日本市場の割安幅は縮小しました。ドル換算チャート上の日経平均（海外投資家からの見た目）は200日線、75日線、25日線、9日線、一目均衡表の雲の上に在ります。
NY Dowは200日線、75日線、25日線、9日線の上に在り、一目均衡表では雲の上に在ります。NASDAQは、200日線、75日線、25日線、9日線の上に在り、一目均衡では雲の上に在ります。米国市場の短期トレンドは青信号が点灯しています。中期トレンドも青信号が点灯しています。
[ファンダメンタルの現状認識]
イールドスプレッドの日米差は、OECDの2009年の実質GDP伸び率の日米差を反映した結果、現在は日本市場が0.2ポイント割高となっています。
市場は現在、「実体経済の見通し」「金融機関の損失拡大による金融危機再来」といった問題を主要なテーマにしているようです。1つめについては、米企業の4-6月決算は順調なことや、中古住宅販売件数が3ヶ月連続で増加したことが好感され、株価指数は年初来高値を更新しています。日本市場でも4-6月決算発表が始まりましたが、今までのところはまちまちです。2つめについては、ストレステストの結果発表により金融危機は短期的には遠のきましたが、不良資産が本当に減少しているか否かは時価会計でなくなったこともあり、不透明です。しかし、主要金融機関の4-6月期業績は概ね順調ですので9月中旬までは問題の再燃はなさそうです。ノンバンクではCITに破綻懸念との報道がありましたが、当面回避との報道が新たに出ています。引き続き、金融機関の決算での不良債権に注目する必要があります。
一方、中長期的に見ると、世界景気は減速の勢いは緩和されたものの、改善の気配を未だ見せておらず、輸出の低迷や雇用の減少傾向は世界的に続いています。2010年まで続くと言われる不動産価格の下落から、金融機関の不良債権増加懸念を払しょく出来ず、個人消費や企業の投資の為の資金調達への悪影響を与え続けます。先安感は今後も居座り続けるでしょう。引き続き、金融機関の株価の推移や経済指標などに留意することが肝要と思われます。
ちなみに、シティグループの株価は24日、下落しました。（1月高値7.59ドルと3月安値1.02ドルに対し、現在2.73ドル）
一方、日経平均採用銘柄に関しては、予想PERは41.8となりました。PBRは1.29となっています。
[今後の見通し]
日経平均は、NY Dowの上昇率以上に上昇しました。結果、NY Dowに対する日経平均のプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は-2.3%（230円の割安）となっており、日経平均のプレミアムはマイナス幅が縮小しました。プレミアム値は、ここ1週間は、-490円～-120円の間で推移しています。プレミアムのマイナス幅はまだ大きく、日経平均は、NY Dowの動きより今後も、上振れする可能性が高そうです。
日・米とも短期、中期の株価指数トレンドは青信号となっていますが、米企業の4-6月決算発表に多少陰りも出てきました。25日線との乖離率がNY Dowで7%、Nasdaqで7%となり目先は過熱感もありますので、一休みする可能性が高そうです。日経平均は米国市場が大崩れせず、4-6月決算発表が順調であれば、もう少し上昇余地がありそうです。
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