[2026/08/21]今後の日経平均の見通し

[市況]

8月20日、NYDowとNASDAQは上昇しました。8月21日の日経平均先物は、前日比760安で寄り付くと、午前中1190円安から320円安と下落幅を縮め、午後は610円安から180円安の間でもみあって、結局、270円安で取引を終えました。日経平均の終値は200円安の66016円で、出来高は22.09億株でした。

高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。

空売り比率は、5日平均を3日ぶりに上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、強まりました。

 

8月20日の米国市場では、前日に財務省が発表した長期国債の買い入れ消却の上限額引き上げについて、効果は限定的であるとの見方が浮上し、長期金利が再び上昇したことから、株式には売りが優勢となりました。中東情勢の先行き不透明感を背景に原油先物相場が上昇したことや、決算を発表したウォルマートが大幅下落したとも指数の重石となりました。NYDowとNASDAQは反落しました。

8月21日の日本市場では、日米の長期金利が再び上昇したことが重石となり、主力株を中心に売りが優勢となりました。国内消費の先行きに対する懸念からファーストリテイリングが大幅安となったことも指数の重石となりました。一方、KOSPI（韓国総合株価指数）や米株価指数先物が上昇したことを受けてAI・半導体関連の一角には買いが入り、指数の下値を支えました。日経平均は反落しました。

 

[テクニカル視点]

日経平均は、25日線の上にありますが、9日線の下にあります。短期トレンドには黄信号が点灯しています。

総合乖離率は+13.6%とプラス幅を縮め、200日線との乖離率も+13.3%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の中にあります。3つの要素のうちプラスは2つであり、中期トレンドにも黄信号が点灯しています。

ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。

 

NYDowは、200日線の上にありますが、9日線の下にあり、25日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQは、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。

 

日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+5.9ポイントとプラス幅を拡げ、日平均が3890円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+6.9ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が4560円ほど割高であることを示しています。

 

日経VIは28.38と前日より低下し、VIXは16.02と前日より上昇しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。

 

[ファンダメンタルの現状認識]

イールドスプレッドは、日本-3.02、米国+0.03と日本が3.05イント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+2.9、米国が+5.8)は2.9ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.15ポイント（日経平均換算で1700円）ほど割安です。

 

市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。

 

米国の4～6月期のGDP速報値は前期比年率1.5%増で、市場予想の2.0%増を下回りました。また、4～6月期の米企業の決算は、概ね好調です。

 

米国の経済指標は：

8月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、8月のニューヨーク連銀製造業景況指数、7月のISM製造業景況指数、7月のシカゴ購買部協会景気指数は市場予想を上回りました。また、7月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、7月の鉱工業生産指数、6月の耐久財受注、7月の小売売上高、8月のミシガン大学消費者信頼感指数、7月のISM非製造業景況指数、6月の製造業受注、7月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は市場予想を下回りました。経済指標5勝7負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の7月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比2.3万人減で、市場予想の8万人増に反して減少しました。一方、失業率は4.1%で、前月の4.2%からやや改善されました。雇用は、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の住宅関連の指標は：

8月の住宅市場指数、6月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、7月の住宅着工件数、7月の中古住宅販売仮契約指数、6月の中古住宅販売件数は市場予想を下回りました。5月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.6%で、市場予想の+1.3%を上回りました。住宅関連の指標は3勝3負で、景気・金利の両面で中立です。

 

欧米日の金融政策は：

FRBは、7月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、参加者の多くは「インフレ圧力次第では追加の金融引き締めが必要」と評価しています。ECBも、7月の会合では、中銀預金金利を2.25%に据え置きました。日銀も、7月の金融政策決定会合では政策金利を現在の1.0%程度に据え置きましたが、報道では9月・10月利上げを視野に入れているとされています。

日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが17.02、PBRが1.86となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは11.0%となり、これは3か月前より0.3ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+17.8%で、こちらは3か月前より8.8ポイント改善されています。

[今後の見通し]

日経平均は、前日のNYDowの下落と歩調を合わせて下げました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+2.0%となり、日経平均の割高幅は920円から1300円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、-100円～+3170円の間で推移しています。

 

日米の長期金利の差は、1.81ポイントから1.84ポイントに拡大しました。ドル円相場はもみあいました。

 

テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的にはもみあいで、中期的にももみあいです。

 

8月21日の米国市場では、8月の製造業購買担当者景気指数（PMI）などが注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格の推移も相場に影響を与えそうです。

 

きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを1050円ほど下回り、下値は想定ラインを150円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+1σ-300円（現在67280円近辺）が上値の目安に、25日線-500円（現在65120円近辺）が下値の目安となります。

 

日経平均は反落しました。日経平均先物は19日の下値を一時的に下回っており、まだ下落基調から脱したようには見えません。

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[2026/08/20]今後の日経平均の見通し

[市況]

8月19日、NYDowとNASDAQは上昇しました。8月19日の日経平均先物は、前日比860高で寄り付くと、午前中940円高から180円高の間で上下し、午後は260円高から900円高と上昇幅を拡げて、結局、880円高で取引を終えました。日経平均の終値は890円高の66216円で、出来高は22.51億株でした。

高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。

空売り比率は、5日平均を2日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱い状態です。

 

8月19日の米国市場では、財務省が長期国債の買い入れ消却の上限を20億ドルから少なくとも40億ドルに引き上げる方針を発表したことから、長期債を中心に国債利回りが低下し、株式には買いが優勢となりました。一方、半導体関連やAI関連銘柄の一角には売りが出て、指数の重石となりました。7月のFOMC議事要旨は既に織り込み済みの内容と受け止められ、相場への影響は限定的でした。NYDowとNASDAQは4営業日ぶりに反発しました。

8月20日の日本市場では、前日の米株高や、20日のKOSPI（韓国総合株価指数）の上昇などが追い風となり、買いが優勢となりました。足元の株安が急ピッチだっただけに、自律反発狙いの買いも入りやすかったようです。一方、AI・半導体関連の一角には売りが出て、指数の重石となりました。日経平均は3日ぶりに反発しました。

 

[テクニカル視点]

日経平均は、9日線の下にありますが、25日線を上回りました。短期トレンドは赤信号から黄信号に変わりました。

総合乖離率は+14.7%とプラス幅を拡げ、200日線との乖離率も+13.8%とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の中に入りました。3つの要素のうちプラスは2つであり、中期トレンドにも黄信号が点灯しています。

ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。

 

NYDowは、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQも、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。

 

日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+5.2ポイントとプラス幅を拡げ、日平均が3440円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+5.9ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が3910円ほど割高であることを示しています。

 

日経VIは29.68と前日より低下し、VIXも14.88と前日より低下しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。

 

[ファンダメンタルの現状認識]

イールドスプレッドは、日本-3.03、米国-0.03と日本が3.00イント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+2.9、米国が+5.8)は2.9ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.10ポイント（日経平均換算で1150円）ほど割安です。

 

市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。

 

米国の4～6月期のGDP速報値は前期比年率1.5%増で、市場予想の2.0%増を下回りました。また、4～6月期の米企業の決算は、概ね好調です。

 

米国の経済指標は：

8月のニューヨーク連銀製造業景況指数、7月のISM製造業景況指数、7月のシカゴ購買部協会景気指数は市場予想を上回りました。また、7月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、7月の鉱工業生産指数、6月の耐久財受注、7月の小売売上高、8月のミシガン大学消費者信頼感指数、7月のISM非製造業景況指数、6月の製造業受注、7月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、7月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標4勝8負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の7月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比2.3万人減で、市場予想の8万人増に反して減少しました。一方、失業率は4.1%で、前月の4.2%からやや改善されました。雇用は、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の住宅関連の指標は：

8月の住宅市場指数、6月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、7月の住宅着工件数、7月の中古住宅販売仮契約指数、6月の中古住宅販売件数は市場予想を下回りました。5月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.6%で、市場予想の+1.3%を上回りました。住宅関連の指標は3勝3負で、景気・金利の両面で中立です。

 

欧米日の金融政策は：

FRBは、7月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、参加者の多くは「インフレ圧力次第では追加の金融引き締めが必要」と評価しています。ECBも、7月の会合では、中銀預金金利を2.25%に据え置きました。日銀も、7月の金融政策決定会合では政策金利を現在の1.0%程度に据え置きましたが、報道では9月・10月利上げを視野に入れているとされています。

日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが17.07、PBRが1.87となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは10.9%となり、これは3か月前より0.6ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+18.2%で、こちらは3か月前より11.7ポイント改善されています。

[今後の見通し]

日経平均は、前日のNYDowの上昇と歩調を合わせて上げました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+1.4%となり、日経平均は100円の割安から920円の割高に転換しました。プレミアム値は、ここ一週間、-100円～+3170円の間で推移しています。

 

日米の長期金利の差は、1.79ポイントから1.81ポイントに拡大しましたが、ドル円相場は円高方向に推移しました。

 

テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的にはもみあいで、中期的にももみあいです。

 

8月20日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数や、8月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数のほか、ウォルマート、ディア、ロス・ストアーズなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格の推移も相場に影響を与えそうです。

 

きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを100円ほど下回り、下値は想定ラインを1280円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+1σ-400円（現在67380円近辺）が上値の目安に、25日線-500円（現在65230円近辺）が下値の目安となります。

 

日経平均は反発し、25日線の上に戻りましたが、前日の下落幅を取り戻すには至っておらず、下落基調から脱したとはまだ言えません。

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[2026/08/19]今後の日経平均の見通し

[市況]

8月18日、NYDowとNASDAQは下落しました。8月19日の日経平均先物は、前日比1390安で寄り付くと、午前中は2210円安から1290円安の間で上下し、午後は1640円安から2390円安の間でもみあって、結局、2060円安で取引を終えました。日経平均の終値は2134円安の65326円で、出来高は25.11億株でした。

高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。

空売り比率は、5日平均を下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱まりました。

 

8月18日の米国市場では、イラン情勢の先行き不透明感を背景とした原油先物相場の上昇が重石となり、株式には売りが優勢となりました。また、AIインフラ構築のための資金調達を目的とした大量の社債発行を受けて世界的に国債利回りが上昇していることも、株式への売りを促しました。NYDowとNASDAQは3日続落しました。

8月19日の日本市場では、前日の米株式相場が半導体関連株を中心に下落した流れを受け、AI・半導体関連株に売りが膨らみ、指数を押し下げました。世界的に国債利回りが上昇基調にあり、金利の先高観から高PERのハイテク銘柄には相対的な割高感を意識した売りが出やすかったようです。KOSPIや台湾加権指数をはじめ、アジアの株価指数が大幅下落したことも投資家心理の重石となりました。日経平均は大幅に続落しました。

 

[テクニカル視点]

日経平均は、9日線と25日線を下回りました。短期トレンドは青信号から赤信号に変わりました。

総合乖離率は+10.7%とプラス幅を縮め、200日線との乖離率も+12.5%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の下に出ました。3つの要素のうちプラスは2つであり、中期トレンドには黄信号が点灯しています。

ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。

 

NYDowは、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQは、25日線と200日線の上にありますが、9日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。

 

日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+6.3ポイントとプラス幅を縮め、日平均が4250円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+8.3ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が5600円ほど割高であることを示しています。

 

日経VIは32.44と前日より上昇し、VIXも15.85と前日より上昇しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。

 

[ファンダメンタルの現状認識]

イールドスプレッドは、日本-3.03、米国+0.01と日本が3.04イント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+2.9、米国が+5.8)は2.9ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.15ポイント（日経平均換算で1650円）ほど割安です。

 

市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。

 

米国の4～6月期のGDP速報値は前期比年率1.5%増で、市場予想の2.0%増を下回りました。また、4～6月期の米企業の決算は、概ね好調です。

 

米国の経済指標は：

8月のニューヨーク連銀製造業景況指数、7月のISM製造業景況指数、7月のシカゴ購買部協会景気指数は市場予想を上回りました。また、7月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、7月の鉱工業生産指数、6月の耐久財受注、7月の小売売上高、8月のミシガン大学消費者信頼感指数、7月のISM非製造業景況指数、6月の製造業受注、7月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、7月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標4勝8負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の7月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比2.3万人減で、市場予想の8万人増に反して減少しました。一方、失業率は4.1%で、前月の4.2%からやや改善されました。雇用は、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の住宅関連の指標は：

8月の住宅市場指数、6月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、7月の住宅着工件数、7月の中古住宅販売仮契約指数、6月の中古住宅販売件数は市場予想を下回りました。5月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.6%で、市場予想の+1.3%を上回りました。住宅関連の指標は3勝3負で、景気・金利の両面で中立です。

 

欧米日の金融政策は：

FRBは、7月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、ウォーシュ議長は、インフレ目標はあくまで2%であると強調しました。ECBも、7月の会合では、中銀預金金利を2.25%に据え置きました。日銀も、7月の金融政策決定会合では政策金利を現在の1.0%程度に据え置きましたが、報道では9月・10月利上げを視野に入れているとされています。

日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが16.88、PBRが1.85となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは11.0%となり、これは3か月前より0.6ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+18.2%で、こちらは3か月前より11.9ポイント改善されています。

[今後の見通し]

日経平均は、前日のNYDowの下落と歩調を合わせて下げました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は-0.1%となり、日経平均は1520円の割高から100円の割安に転換しました。プレミアム値は、ここ一週間、-100円～+3170円の間で推移しています。

 

日米の長期金利の差は、1.83ポイントから1.79ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。

 

テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的には下降トレンドで、中期的にはもみあいです。

 

8月19日の米国市場では、FOMC議事要旨のほか、ロウズ、ターゲット、TJX、アナログ・デバイセズなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格の推移も相場に影響を与えそうです。

 

きょうの日経平均は、想定範囲を下ぶれしました。上値は想定ラインを1740円ほど下回り、下値は想定ラインを1150円ほど下回りました。目先は、25日線+700円（現在66490円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド-1σ+700円（現在64400円近辺）が下値の目安となります。

 

日経平均は大幅に反落し、25日線を明確に下回りました。下げの勢いが強く、目先、さらに下落する可能性が高そうです。

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[2026/08/18]今後の日経平均の見通し

[市況]

8月17日、NYDowとNASDAQは下落しました。8月18日の日経平均先物は、前日比280安で寄り付くと、午前中は180円安から1290円安と下落幅を拡げ、午後は1170円安から1900円安と下落幅を拡げて、結局、1750円安で取引を終えました。日経平均の終値は1759円安の67460円で、出来高は22.15億株でした。

高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。

空売り比率は、5日平均を上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、強まりました。

 

8月17日の米国市場では、トランプ大統領が「米国はイランとの覚書の延長を求めていない」と述べたことから、中東情勢の先行き不透明感が意識され、原油先物相場の上昇を伴って、株売りを促しました。また、長期金利が前週末から水準を切り上げたことも重石となりました。一方、マイクロン・テクノロジーをはじめ、メモリーやストレージ関連には買いが入りました。NYDowとNASDAQは続落しました。

8月18日の日本市場では、日米の長期金利の上昇を受け、このところ戻り歩調にあった半導体関連銘柄は相対的な割高感が意識され、利益確定の売りに押されました。中東情勢の先行き不透明感を背景に原油先物相場が上昇したことも重石となりました。日経平均は6営業日ぶりに大幅に反落しました。

 

[テクニカル視点]

日経平均は、9日線と25日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。

総合乖離率は+21.0%とプラス幅を縮め、200日線との乖離率も+16.3%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の中に入りました。3つの要素のうちプラスは2つとなり、中期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。

ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、25日線と200日線の上にありますが、9日線を下回りました。

 

NYDowは、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。

 

日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+6.3ポイントとプラス幅を縮め、日平均が4250円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+8.3ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が5600円ほど割高であることを示しています。

 

日経VIは30.51と前日より上昇し、VIXも15.18と前日より上昇しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。

 

[ファンダメンタルの現状認識]

イールドスプレッドは、日本-2.90、米国+0.07と日本が2.97イント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+2.9、米国が+5.8)は2.9ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.07ポイント（日経平均換算で840円）ほど割安です。

 

市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。

 

米国の4～6月期のGDP速報値は前期比年率1.5%増で、市場予想の2.0%増を下回りました。また、4～6月期の米企業の決算は、概ね好調です。

 

米国の経済指標は：

8月のニューヨーク連銀製造業景況指数、7月のISM製造業景況指数、7月のシカゴ購買部協会景気指数は市場予想を上回りました。また、7月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、6月の耐久財受注、7月の小売売上高、8月のミシガン大学消費者信頼感指数、7月のISM非製造業景況指数、6月の製造業受注、7月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、6月の鉱工業生産指数、7月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標4勝8負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の7月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比2.3万人減で、市場予想の8万人増に反して減少しました。一方、失業率は4.1%で、前月の4.2%からやや改善されました。雇用は、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の住宅関連の指標は：

8月の住宅市場指数、6月の新築住宅販売件数、6月の住宅着工件数は市場予想を上回りました。一方、6月の中古住宅販売仮契約指数、6月の中古住宅販売件数は市場予想を下回りました。5月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.6%で、市場予想の+1.3%を上回りました。住宅関連の指標は4勝2負で、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという面では弱気材料です。

 

欧米日の金融政策は：

FRBは、7月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、ウォーシュ議長は、インフレ目標はあくまで2%であると強調しました。ECBも、7月の会合では、中銀預金金利を2.25%に据え置きました。日銀も、7月の金融政策決定会合では政策金利を現在の1.0%程度に据え置きましたが、報道では10月利上げを視野に入れているとされています。

日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが17.21、PBRが1.88となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは10.9%となり、これは3か月前より0.4ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+17.8%で、こちらは3か月前より9.3ポイント改善されています。

[今後の見通し]

日経平均は、前日のNYDowの下落率以上に下げました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+2.3%となり、日経平均の割高幅は3170円から1520円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、+1390円～+3170円の間で推移しています。

 

日米の長期金利の差は、1.78ポイントから1.83ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。

 

テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的には上昇トレンドで、中期的にはもみあいです。

 

8月18日の米国市場では、7月の住宅着工件数、7月の鉱工業生産指数、7月の中古住宅販売仮契約指数のほか、ホーム・デポやキーサイト・テクノロジーズなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格の推移も相場に影響を与えそうです。

 

きょうの日経平均は、想定範囲を下ぶれしました。上値は想定ラインを880円ほど下回り、下値は想定ラインを600円ほど下回りました。目先は、ボリンジャーバンド+1σ+700円（現在68670円近辺）が上値の目安に、25日線+500円（現在66360円近辺）が下値の目安となります。

 

日経平均は、6日ぶりに反落しました。目先、25日線までの下落は想定しておく必要がありそうです。

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[2026/08/17]今後の日経平均の見通し

[市況]

8月14日、NYDowとNASDAQは下落しました。8月17日の日経平均先物は、前日比210高で寄り付くと、午前中は450円高から180円安の間で上下し、午後は10円高から600円高と上昇幅を拡げて、結局、600円高で取引を終えました。日経平均の終値は506円高の69220円で、出来高は20.92億株でした。

高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。

空売り比率は、5日平均を5日ぶりに下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱まりました。

 

8月14日の米国市場では、7月の小売売上高や8月のミシガン大学消費者信頼感指数が市場予想を下回ったことから、景気の低迷が意識され、主力株に売りが広がりました。また、中東情勢の先行き不透明感を背景に原油先物相場が上昇したことも重石となりました。一方で、消費関連の指標が低調ならFRBは利上げを急がない、との見方は投資家心理の支えとなりました。NYDowとNASDAQは反落しました。

8月17日の日本市場では、業績拡大への期待が高いAI・半導体関連株を中心に買いが優勢となりました。一方で、連日の株高の反動で幅広い銘柄に利益確定の売りや戻り待ちの売りが出て、指数の上値を抑えました。長期金利が上昇し、株式の相対的な割高感が強まったことも重石となりました。日経平均は5日続伸しました。

 

[テクニカル視点]

日経平均は、9日線と25日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。

総合乖離率は+29.6%とプラス幅を拡げ、200日線との乖離率も+19.5%とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上に出ました。3つの要素すべてがプラスとなり、中期トレンドも黄信号から青信号に変わりました。

ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、9日線・25日線・200日線の上にあります。

 

NYDowは、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。

 

日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+9.1ポイントとプラス幅を拡げ、日平均が6300円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+10.9ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が7540円ほど割高であることを示しています。

 

日経VIは29.47と前日より低下し、VIXも14.26と前日より低下しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。

 

[ファンダメンタルの現状認識]

イールドスプレッドは、日本-2.72、米国+0.01と日本が2.73ポイント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+2.9、米国が+5.8)は2.9ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.16ポイント（日経平均換算で1960円）ほど割高です。

 

市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。

 

米国の4～6月期のGDP速報値は前期比年率1.5%増で、市場予想の2.0%増を下回りました。また、4～6月期の米企業の決算は、概ね好調です。

 

米国の経済指標は：

7月のISM製造業景況指数、7月のシカゴ購買部協会景気指数、7月のニューヨーク連銀製造業景況指数、5月の耐久財受注は市場予想を上回りました。また、7月の消費者物価指数は市場予想と一致しました。一方、7月の小売売上高、8月のミシガン大学消費者信頼感指数、7月のISM非製造業景況指数、6月の製造業受注、7月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、6月の鉱工業生産指数、7月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標5勝7負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の7月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比2.3万人減で、市場予想の8万人増に反して減少しました。一方、失業率は4.1%で、前月の4.2%からやや改善されました。雇用は、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという面では強気材料です。

 

米国の住宅関連の指標は：

6月の新築住宅販売件数、6月の住宅着工件数は市場予想を上回りました。一方、6月の中古住宅販売仮契約指数、7月の住宅市場指数、6月の中古住宅販売件数は市場予想を下回りました。5月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.6%で、市場予想の+1.3%を上回りました。住宅関連の指標は3勝3負で、景気・金利の両面で中立です。

 

欧米日の金融政策は：

FRBは、7月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、ウォーシュ議長は、インフレ目標はあくまで2%であると強調しました。ECBも、7月の会合では、中銀預金金利を2.25%に据え置きました。日銀も、7月の金融政策決定会合では政策金利を現在の1.0%程度に据え置きましたが、報道では10月利上げを視野に入れているとされています。

日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが17.78、PBRが1.95となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは11.0%となり、これは3か月前より0.5ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+17.8%で、こちらは3か月前より9.2ポイント改善されています。

[今後の見通し]

日経平均は、前週末のNYDowが下落したにもかかわらず、上昇しました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+4.9%となり、日経平均の割高幅は2440円から3170円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、+460円～+3170円の間で推移しています。

 

日米の長期金利の差は、1.80ポイントから1.78ポイントに縮小しました。ドル円相場は、やや円高方向に推移しました。

 

テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的には上昇トレンドで、中期的にも上昇トレンドです。

 

8月17日の米国市場では、8月のニューヨーク連銀製造業景況指数や、8月の住宅市場指数などが注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格の推移も相場に影響を与えそうです。

 

きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを480円ほど下回り、下値は想定ラインを840円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+2σ-100円（現在70110円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド+1σ（現在68060円近辺）が下値の目安となります。

 

日経平均は5日続伸しました。半導体関連株の動き次第ですが、連騰の日数や上昇幅を考えると、そろそろ一服してもよさそうです。

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