1日の、NYDowと、NASDAQが大幅上昇したことを受けて、2日の日経平均先物は、前日比100円高で寄り付きました。直後に120円高まで上昇しましたが、その後は終日利食い売りに押され、最終的に20円高で終わりました。日経平均は26円高で引け、寄り付き前の外国人は810万株の買い越しで、出来高は26.8億株と高水準でした。高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅が拡大しました。個別銘柄に関しては、買いが有利な状態です。
1日の米国市場は、GMの破産法の適用申請という重大イベントを波乱なく通過した安心感に加え、5月のISM製造業景況感指数が市場予想以上に改善したことや4月の建設支出が市場予想に反して前月比プラスになるなど、経済指標の改善を支えに買いが優勢となり株価指数は大幅上昇となりました。
2日の日本市場では、米市場が大幅に上昇したことや円安で推移したことで輸出関連を中心に主力株が上昇し、相場を押し上げました。しかし、短期的な過熱感もあり、上値では先物に利益確定の売りが出て上値も重く。大引けにかけてさらに売りに押され、日経平均はきょうの安値で引けました。
[テクニカル視点]
日経平均は、75日線、25日線、9日線の上にありますので、短期トレンドは青信号が点灯しています。一方、日経平均の総合乖離率は+24.7%とプラス幅が拡大し、200日線との乖離率は+4.4%とプラス幅が拡大しました。一目均衡表では雲の上に在ります。3つともプラスですので、中期的トレンドは、青信号が点灯しています。
テクニカル面の指標である、日米市場の200日移動平均線と株価の乖離率の差は、日本市場が2.3ポイント下にある状態となり、日本市場は割安に転換しました。
NYDowは75日線、25日線、9日線の上にありますが、200日線はまだ下回っています。一目均衡表では雲の上に在ります。NASDAQは、一目均衡の雲の上に在り、200日線、75日線、25日線、9日線の上に在ります。米国市場の短期トレンドは青信号が点灯しています。中期トレンドは引き続き黄信号です。
[ファンダメンタルの現状認識]
イールドスプレッドの日米差は、OECDの2009年の実質GDP伸び率の日米差を反映した結果、改善傾向にはあるものの、現在は日本市場が3.8ポイント割高となっています。
市場は現在、「GM救済策」「実体経済の急速な悪化と効果的な景気対策」「金融機関の損失拡大による金融危機再来」といった問題を主要なテーマにしているようです。1つめの問題については、GMの米連邦破産法11条の適用申請が決まりましたが、市場では波乱なく通過しました。今後のテーマは短期間の再建が可能かどうか、雇用にどの程度影響するかに移ると思われます。2つめについては、米国の雇用状況は高止まりながら底打ちの兆しが多少出てきました。一方、住宅関連指標は好悪混在しています。今週末の雇用統計の発表に関心が向かうとおもわれます。3つめについては、金融危機は短期的には遠のいたものの、金融機関の不良債権が実質的に減少するがどうかは不透明です。長期金利の上昇が新たな悪材料となる可能性がでてきました。
一方、中長期的に見ると、世界景気の減速は終息の気配を未だ見せておらず、輸出や雇用の減少傾向は世界的に続いています。ヘッジファンドを中心とする外国人の売り圧力は、一旦後退してきたものの、2010年まで続くと言われる不動産価格の下落は、金融機関の不良債権を増加させ、損失拡大懸念をもたらし、企業や個人の資金調達への悪影響を与え続けます。先安感は今後も居座り続けるでしょう。引き続き、金融機関の株価の推移や経済指標などに留意することが肝要と思われます。
ちなみに、シティグループの株価は1日は下落しました。（1月高値7.59ドルと3月安値1.02ドルに対し、現在3.66ドル）
一方、日経平均採用銘柄に関しては、3月決算発表も終盤となり、予想PERは41.5となりました。PBRは1.3となっています。
[今後の見通し]
日経平均は、プレミアムが大きかった分、米国市場の上昇率ほどは上昇しませんでした。結果、NYDowに対する日経平均のプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+0.5.%（50円の割高）となっており、日経平均は、プレミアム幅が大幅に縮小しました。プレミアム値は、ここ1週間、+30円～+400円の間で推移しています。ドル換算チャート上の日経平均（海外投資家からの見た目）は200日線、75日線、25日線、9日線、一目均衡表の雲の上に在ります。短期的にも中期的にも、青信号が点灯しています。
日米とも短期的に青信号が点灯しています。日本市場は中期的にも青信号が点灯しており、日経平均は短期上昇トレンドに在ります。プレミアムは小さくなりましたので、米国市場との連動制は高くなりましたがが、目先はボリンジャーバンド+2σ(9820円)に接近し、25日線との乖離率が5%を越えていますので、過熱感があり警戒域に入りました。そろそろ200日線(現在9300円)までの調整を想定する必要がありそうです。
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