[市況]
6月16日、NYDowは上昇し、NASDAQは下落しました。6月17日の日経平均先物は、前日比360円安で寄り付くと、午前中は500円安から720円高と上昇に転じ、午後は890円高から400円高の間でもみあって、結局、680円高で取引を終えました。日経平均の終値は497円高の69902円で、出来高は21.17億株と高水準でした。
高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラスに転換しました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態となりました。
空売り比率は、5日平均を4日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱い状態です。
6月16日の米国市場では、米国とイランの和平合意を背景に原油先物相場が下落したことから、インフレへの懸念が後退し、景気敏感株や消費関連株に買いが向かいました。長期金利の低下も追い風となりました。一方、FOMCの結果公表を控えて様子見ムードも強まり、エヌビディアなどハイテク銘柄には持ち高調整の売りが出ました。結局、NYDowは4日続伸し、NASDAQは4営業日ぶりに反落しました。
6月17日の日本市場では、前日の米ハイテク株安を受けて売りが先行しましたが、売り一巡後はAI・半導体関連株に押し目買いが入り、相場全体を押し上げました。原油価格の下落を受けて景気減速懸念が和らいだことも投資家心理を支えました。FOMCの結果公表を前に午後は様子見ムードが強まりましたが、結局、日経平均は5日続伸し、連日で最高値を更新しました。
[テクニカル視点]
日経平均は、9日線と25日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。
総合乖離率は+56.5%とプラス幅を拡げ、200日線との乖離率も+31.2%とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。3つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。
ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、9日線・25日線・200日線の上にあります。
NYDowは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQも、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。
日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+19.1ポイントとプラス幅を拡げ、日平均が13350円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+23.2ポイントと前日比横ばいで、日経平均16220円ほど割高であることを示しています。
日経VIは29.11と前日より低下し、VIXは16.42と前日より上昇しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。
[ファンダメンタルの現状認識]
イールドスプレッドは、日本-2.83、米国-0.21と日本が2.62ポイント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+3.2、米国が+4.7)は1.5ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より1.12ポイント（日経平均換算で18150円）割安となっています。
市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。
米国の1～3月期のGDP改定値は前期比年率1.6増で、速報値の2.0%増から下方修正されました。また、1～3月期の米企業の決算は、概ね好調です。
米国の経済指標は：
6月のミシガン大学消費者信頼感指数、4月の製造業受注、5月のISM非製造業景況指数、5月のISM製造業景況指数、5月のシカゴ購買部協会景気指数、4月の消費者物価指数、4月の耐久財受注、5月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は市場予想を上回りました。また、4月の小売売上高は市場予想と一致しました。一方、6月のニューヨーク連銀製造業景況指数、5月の鉱工業生産指数、5月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標は9勝3負で、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。
米国の5月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比17.2万人増で、市場予想の11万人増を上回りました。また、失業率は4.3%で、前月の4.3%から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。
米国の住宅関連の指標は：
5月の中古住宅販売件数は市場予想を上回りました。また、3月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想と一致しました。一方、5月の住宅着工件数、5月の住宅市場指数、4月の新築住宅販売件数は市場予想を下回りました。3月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+0.83%で、市場予想の+1.0%を下回りました。住宅関連の指標は2勝4負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという点では強気材料です。
欧米日の金融政策は：
FRBは、4月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、追加利下げには慎重な姿勢が示唆されました。ECBは6月の会合で、およそ3年ぶりに0.25ポイントの利上げを実施し、中銀預金金利を2.25%としました。日銀も、6月の金融政策決定会合で政策金利を現在の0.75%程度から1.0%程度に引き上げることを決定しました。
日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが18.45、PBRが1.95となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは10.6%となり、これは3か月前より1.8ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+9.7%で、こちらは3か月前より11.0ポイント改善されています。
[今後の見通し]
日経平均は、前日のNYDowの上昇と歩調を合わせて上げました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+4.4%となり、日経平均の割高幅は2740円から2880円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、+150円～+3620円の間で推移しています。
日米の長期金利の差は、1.84ポイントから1.84ポイントと横ばいでした。ドル円相場は円安水準でもみあいました。
テクニカル面を見ると、米国市場は短期的には上昇トレンドで、中期的にも上昇トレンドです。日経平均も同様に、短期的には上昇トレンドで、中期的にも上昇トレンドです。
6月17日の米国市場では、5月の小売売上高や5月の中古住宅販売仮契約指数などが注目されるでしょう。引き続き、長期金利や原油価格も株式相場に影響を与えそうです。
きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを500円ほど下回り、下値は想定ラインを720円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+2σ（現在70530円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド+1σ+500円（現在68260円近辺）が下値の目安となります。
日経平均は5日続伸し、連日で最高値を更新しました。ボリンジャーバンド+2σラインに沿った動きは、まだ続きそうです。
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