[市況]
4月8日、NYDowとNASDAQは大幅上昇しました。4月9日の日経平均先物は、前日比110円高で寄り付くと、午前中は320円高から480円安と下落に転じ、午後は550円安から10円安と下落幅を縮めて、結局、120円安で取引を終えました。日経平均の終値は413円安の55895円で、出来高は22.73億株と高水準でした。
高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。
空売り比率は、5日平均を2日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱い状態です。
4月8日の米国市場では、米国とイランが2週間の停戦とホルムズ海峡の開放で合意したことを受け、中東情勢が改善に向かうとの期待が高まり、幅広い銘柄に買い戻しが膨らみました。原油供給も正常化に向かうとの見方から原油先物価格が大幅に下落したことも支援材料となりました。NYDowは大幅に反発し、NASDAQも大幅に6日続伸しました。
4月9日の日本市場では、前日の大幅な株高の反動で、利益確定の売りや戻り待ちの売りが優勢となりました。イスラエルが停戦合意を無視してレバノンに大規模攻撃をおこない、これに対する報復措置としてイランが再びホルムズ海峡を封鎖したなどと伝わり、原油価格の高止まりが改めて警戒されたことも相場の重石となりました。日経平均は反落しました。
[テクニカル視点]
日経平均は、9日線と25日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。
総合乖離率は+23.7%とプラス幅を縮め、200日線との乖離率も+15.8%とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の中にあります。3つの要素のうち2つがプラスであり、中期トレンドには黄信号が点灯しています。
ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、9日線・25日線・200日線の上にあります。
NYDowは、9日線の上にあり、25日線と200日線を上回りました。一目均衡表では雲の下にあります。NASDAQも、9日線の上にあり、25日線と200日線を上回りました。一目均衡表では雲の下にあります。米国市場の短期トレンドは黄信号から青信号に変わりました。中期トレンドは赤信号から黄信号に変わりました。
日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+15.5ポイントとプラス幅を縮め、日平均が8660円ほど割高であることを示しています。また、NYDowとの差は、+13.7ポイントとプラス幅を縮め、日経平均7660円ほど割高であることを示しています。
日経VIは33.85と前日より低下し、VIXも21.27と前日より低下しました。両指数ともに、投資家が不安を強めているとされる目安の20を上回っています。
[ファンダメンタルの現状認識]
イールドスプレッドは、日本-2.53、米国-0.63と日本が1.90ポイント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+3.2、米国が+4.7)は1.5ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.39ポイント（日経平均換算で4890円）割安となっています。
市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。
米国の10～12月期のGDP改定値は前期比年率0.7%増で、速報値の1.4%増から下方修正されました。また、10～12月期の米企業の決算は、概ね好調です。
米国の経済指標は：
3月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、3月のISM製造業景況指数、2月の小売売上高、3月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、2月の消費者物価指数、2月の鉱工業生産指数、1月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、3月のISM非製造業景況指数、3月のシカゴ購買部協会景気指数、3月のミシガン大学消費者信頼感指数、1月の耐久財受注、3月のニューヨーク連銀製造業景況指数は市場予想を下回りました。経済指標は7勝5負で、景気面では強気材料ですが、利下げペースが落ちるという点では弱気材料です。
米国の3月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比17.8万人増で、市場予想の6万人増を上回りました。また、失業率は4.3%で、前月の4.4%から改善されました。雇用は景気面では強気材料ですが、利下げペースが落ちるという点では弱気材料です。
米国の住宅関連の指標は：
3月の住宅市場指数、2月の中古住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、1月の新築住宅販売件数、1月の中古住宅販売仮契約指数、1月の住宅着工件数は市場予想を下回りました。1月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+1.2%で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は2勝4負で、景気面では弱気材料ですが、利下げペースが上がるという点では強気材料です。
欧米日の金融政策は：
FRBは、3月のFOMCでも政策金利を据え置きました。また、26年と27年にそれぞれ1回の利下げ見通しも維持されました。ECBは、2月の会合でも利下げを見送り、中銀預金金利を2.00%に据え置きました。日銀は、3月の金融政策決定会合でも政策金利を0.75%に据え置きました。
日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが20.42、PBRが1.81となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは8.8%となり、これは3か月前より0.1ポイント悪化しています。また、今期予想利益の伸率は-1.8%で、こちらは3か月前より2.8ポイント改善されています。
[今後の見通し]
日経平均は、前日のNYDowが上昇したにもかかわらず下落しました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+2.5%となり、日経平均の割高幅は3190円から1310円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、-360円～+3190円の間で推移しています。
日米の長期金利の差は、1.89ポイントから1.92ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。
テクニカル面を見ると、米国市場は短期的には上昇トレンドで、中期的にはもみあいです。日経平均も、短期的には上昇トレンドで、中期的にはもみあいです。
4月9日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数や、2月のPCE価格指数、10～12月期のGDP確定値などが注目されるでしょう。引き続き、原油価格の動向なども株式相場に影響を与えそうです。
きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを1160円ほど下回り、下値は想定ラインを220円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+2σ+300円（現在56650円近辺）が上値の目安に、ボリンジャーバンド+1σ-300円（現在54740円近辺）が下値の目安となります。
日経VIは30を上回る高水準にあります。一方、信用の売り圧力は、弱い状態です。日経平均は反落しました。米・イランの停戦が維持されれば、ボリンジャーバンド+2σに沿った動きが期待できそうです。
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