[市況]
6月29日、NYDowとNASDAQは下落しました。6月30日の日経平均先物は、前日比900円高で寄り付くと、午前中は1040円高から300円安と一時マイナスに転じ、午後は350円高から1040円高の間で上下して、結局、360円高で取引を終えました。日経平均の終値は594円高の70062円で、出来高は23.46億株でした。
高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。
空売り比率は、5日平均を2日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱い状態です。
6月29日の米国市場では、足元で調整が続いていたハイテク株を買い直す動きが広がり、指数を押し上げました。米国とイランが数日内にカタールのドーハで実務級の会合を開くと伝わったことも安心感につながりました。NYDowは反発し、およそ2週間ぶりに最高値を更新しました。NASDAQも6営業日ぶりに反発しました。
6月30日の日本市場では、前日の米ハイテク株高を受けて株価指数先物やAI・半導体関連株に買いが向かいました。月末の取引最終日とあって資産配分調整目的の売りが優勢となる場面もありましたが、午後にはアドバンテストやキオクシア、村田製作所や太陽誘電などへの買いが強まり、指数を押し上げました。日経平均は続伸し、終値で7万円台を回復しました。
[テクニカル視点]
日経平均は、25日線の上にありますが、9日線の下にあります。短期トレンドには黄信号が点灯しています。
総合乖離率は+46.2%とプラス幅を拡げ、200日線との乖離率も+28.4%とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。3つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。
ドルベースの日経平均（海外投資家からの見た目）は、25日線と200日線の上にありますが、9日線の下にあります。
NYDowは、9日線・25日線・200日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。NASDAQは、200日線の上にありますが、9日線と25日線の下にあります。一目均衡表では雲の上に出ました。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドは黄信号から青信号に変わりました。
日経平均とNASDAQの200日移動平均乖離率の差は、+19.5ポイントとプラス幅を縮め、日平均が13660円ほど割高であることを示しています。一方、NYDowとの差は、+20.7ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が14500円ほど割高であることを示しています。
日経VIは38.30と前日より低下し、VIXも17.55と前日より低下しました。日経VIは、投資家が不安を強めているとされる目安の20を依然として大きく上回っています。
[ファンダメンタルの現状認識]
イールドスプレッドは、日本-2.82、米国-0.30と日本が2.52ポイント割安ですが、OECDの2026年予想GDP伸び率の日米差(日本が+2.9、米国が+5.8)は2.9ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より0.38ポイント（日経平均換算で4540円）割高となっています。
市場は現在、「AIへの大規模投資の合理性」「中東や南米、ウクライナをめぐる地政学的リスク」「米関税政策が世界経済に与える影響」「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。
米国の1～3月期のGDP改定値は前期比年率1.6増で、速報値の2.0%増から下方修正されました。また、1～3月期の米企業の決算は、概ね好調です。
米国の経済指標は：
6月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、5月の小売売上高、6月のミシガン大学消費者信頼感指数、4月の製造業受注、5月のISM非製造業景況指数、5月のISM製造業景況指数、5月のシカゴ購買部協会景気指数、4月の消費者物価指数、4月の耐久財受注、5月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は市場予想を上回りました。一方、6月のニューヨーク連銀製造業景況指数、5月の鉱工業生産指数は市場予想を下回りました。経済指標は10勝2負で、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。
米国の5月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比17.2万人増で、市場予想の11万人増を上回りました。また、失業率は4.3%で、前月の4.3%から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、利上げペースが上がるという点では弱気材料です。
米国の住宅関連の指標は：
5月の中古住宅販売件数は市場予想を上回りました。また、3月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想と一致しました。一方、5月の新築住宅販売件数、5月の住宅着工件数、5月の住宅市場指数は市場予想を下回りました。3月のS&Pケース・シラー住宅価格指数（主要20都市圏の価格指数）は前年同月比+0.83%で、市場予想の+1.0%を下回りました。住宅関連の指標は2勝4負で、景気面では弱気材料ですが、利上げペースが下がるという点では強気材料です。
欧米日の金融政策は：
FRBは、6月のFOMCでも政策金利を据え置きましたが、年内に利上げに転換する見通しを示しました。ECBは6月の会合で、およそ3年ぶりに0.25ポイントの利上げを実施し、中銀預金金利を2.25%としました。日銀も、6月の金融政策決定会合で政策金利を現在の0.75%程度から1.0%程度に引き上げることを決定しました。
日経平均採用銘柄全体では、今期予想PERが18.25、PBRが1.93となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想ROEは10.6%となり、これは3か月前より1.8ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は+11.0%で、こちらは3か月前より13.1ポイント改善されています。
[今後の見通し]
日経平均は、前日のNYDowの上昇と歩調を合わせて上げました。NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム（ドルベース・為替考慮後）は+0.1%となり、日経平均の割高幅は370円から40円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、+40円～+3390円の間で推移しています。
日米の長期金利の差は、1.75ポイントから1.70ポイントに縮小しましたが、ドル円相場は円安方向に推移しました。
テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均も、短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。
6月30日の米国市場では、4月のS&Pケース・シラー米住宅価格指数、6月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、5月の雇用動態調査（JOLTS）求人件数のほか、ナイキやコンステレーション･ブランズなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。
きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを250円ほど下回り、下値は想定ラインを1220円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド+1σ+800円（現在71320円近辺）が上値の目安に、25日線+500円（現在68480円近辺）が下値の目安となります。
日経平均は続伸しましたが、戻りは鈍く、ここから高値を更新するような勢いを得るには、米国市場でのAI・半導体関連銘柄の本格的な戻りが必要なようです。
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