tag:blogger.com,1999:blog-323081132024-03-18T00:05:17.233-07:00日経平均の予想日経平均の短期的な見通しについて、強気・弱気材料に基づいて考察します。<br>
→<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439">人気ブログランキングへ</a>←YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comBlogger5209125tag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-67124232246053240872024-03-18T00:04:00.000-07:002024-03-18T00:04:30.550-07:00[2023/03/18]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">15</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">18</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">310</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">280</span>円高から<span lang="EN-US">1020</span>円高と上昇幅を拡げ、午後は<span lang="EN-US">900</span>円高から<span lang="EN-US">1170</span>円高と上昇幅を拡げて、結局、<span lang="EN-US">1130</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">1032</span>円高の<span lang="EN-US">39740</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.49</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">15</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、ハイテク株を中心に売りが優勢となりました。週内に発表された米物価指標が相次いで市場予想を上回る伸びとなり、早期利下げ観測が後退したことから、長期金利が上昇し、株式の相対的な割高感が意識されました。<span lang="EN-US">NYDow</span>は続落し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>日続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">18</span>日の日本市場では、「日銀が<span lang="EN-US">18</span>~<span lang="EN-US">19</span>日に開く金融政策決定会合でマイナス金利政策を解除する」との日経新聞の報道を受け、日銀の金融政策の先行き不透明感が薄れたとの受け止めが広がり、海外勢を中心に見直し買いが膨らみました。外国為替市場の円安ドル高進行も追い風となりました。日経平均は大幅に反発しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線を上回りました。短期トレンドは赤信号から青信号に変わりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+30.7%</span>とプラス幅を拡げ、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+17.9%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線を上回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドは青信号から赤信号に変わりました。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+6.2</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2460</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+9.4</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3740</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.23</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">14.41</span>と前日よりやや上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.2</span>、米国<span lang="EN-US">-0.4</span>と日本が<span lang="EN-US">4.8</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.28</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">103400</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月の鉱工業生産、<span lang="EN-US">2</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">3</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">3</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">27.5</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">20.0</span>万人増を上回りました。一方、失業率は<span lang="EN-US">3.9%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から悪化しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">13</span>日<span lang="EN-US"> 5.5908% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">14</span>日<span lang="EN-US"> 5.5911% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">15</span>日<span lang="EN-US"> 5.5912%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.89</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.53</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.9%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.7</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前週末の<span lang="EN-US">NYDow</span>が下落したにもかかわらず大幅に上昇しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+1.9%</span>となり、日経平均は<span lang="EN-US">300</span>円の割安から<span lang="EN-US">720</span>円の割高に転換しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">-300</span>円から<span lang="EN-US">+720</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.50</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.54</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的には下降トレンドで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">18</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">3</span>月の住宅市場指数などが注目されるでしょう。また、原油価格や長期金利の動向も株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲を上ぶれしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">640</span>円ほど上回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">690</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+400</span>円(現在<span lang="EN-US">40120</span>円近辺)が上値の目安に、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">+300</span>円(現在<span lang="EN-US">39230</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っていますが、前日比で低下しました。また、信用の売り圧力は、かなり弱まりました。日経平均は、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日の安値を下回らずに反転しました。ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ(現在<span lang="EN-US">40510</span>円)に達するかどうかが、次の注目点です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-1121936594514159712024-03-16T15:41:00.000-07:002024-03-16T15:41:25.394-07:00[2024/3/17]今週の日経平均の見通し<p> <a name="OLE_LINK3"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span></a><span style="font-family: "MS 明朝", "serif";">ファンダメンタル視点<span lang="EN-US">]</span></span></p><p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK11"></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">先週の米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の消費者物価指数と生産者物価指数の上昇で、長期金利が上昇したことが重荷となり、株価指数は週間では下落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: 150%;"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">週間変動率 <span lang="EN-US">NY</span>ダウ<span lang="EN-US">:-0.02,
NASDAQ:-0.70%, S&P500:-0.13%.<i><o:p></o:p></i></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">一方、中長期的なリスクとしてはウクライナ紛争の長期化懸念、エネルギー・コスト、金利上昇による金融不安と世界経済の減速懸念、不動産バブル崩壊と中国の景気減速懸念があります。また、このことから、スタグフレーションの到来も懸念されています。さらに、東アジア、中東の地政学的リスクにも引き続き注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日米市場のイールド・スプレッドの差は、<span lang="EN-US">2025</span>年の<span lang="EN-US">OECD</span>の名目<span lang="EN-US">GDP</span>予想値を考慮すると、日本市場が<span lang="EN-US">4.48</span>ポイント割安となっています。割安の要因は<span lang="EN-US">S&P500</span>の<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">21.4</span>に対して、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>の<span lang="EN-US">16.3</span>との差と日米金利差、<span lang="EN-US">GDP</span>伸率差によるものです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">これは、現在の日経平均の価格に対して、<span lang="EN-US">2022</span>年の日米の<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率差が<span lang="EN-US">OECD</span>予想値に比べ、さらに<span lang="EN-US">4.48</span>ポイント拡大するか(日本が下方修正又は米国が上方修正される)、又は、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">60.8</span>程度になるか、又は、日経平均が<span lang="EN-US">144,130</span>円程度となると、日米市場が均衡すると解釈できますので、中長期的に日本市場は<span lang="EN-US">105,420</span>円ほど割安です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">ファンダメンタルからは、日本市場は米国市場に比べ、<span lang="EN-US">105,420</span>円ほど魅力に欠けるとも言えます。先週、日本市場の弱さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均上昇の条件<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今後、日経平均がさらに上昇する為には次の前提条件が必要と思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">①米国市場の上昇<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">②従来以上の今期の予想増益率の<span lang="EN-US">UP<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">③日米の金利差の拡大による一段の円安<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">④<span lang="EN-US">OECD</span>による日本の<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">GDP</span>予測値(現在<span lang="EN-US">+3.5%</span>)の上方修正<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">⑤外人の買い越し<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の動きを見ると、<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">①<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の<span lang="EN-US">NYDow</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。今週は、<span lang="EN-US">NY</span>ダウが<span lang="EN-US">25</span>日線の上に戻れるか否かに注目。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">②<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">四半期決算の発表の結果、日経<span lang="EN-US">225</span>採用銘柄の<span lang="EN-US">ROE</span>予想値は<span lang="EN-US">+9.1%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善しました。また、利益伸び率は<span lang="EN-US">+11.9%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">+2.6%</span>ポイント改善しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">③<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">米国の長期金利は上昇し、日米間の金利差は</span><span lang="EN-US">3.35</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">から</span><span lang="EN-US">3.54</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">に</span><span lang="EN-US">,</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">縮小して、ドル円は</span><span lang="EN-US">146</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円から</span><span lang="EN-US">149</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円の範囲で円安方向に動きました。ドル・インデックスは週間で</span><span lang="EN-US">+0.69%</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">上昇しました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">④<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">OECD</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">の日米の<span lang="EN-US">2025</span>年の名目<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率は、日本が<span lang="EN-US">+3.4%</span>で、米国は<span lang="EN-US">+3.9%</span>と予想されていますので、この面では日本市場の方が<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント劣ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">⑤<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">月第<span lang="EN-US">1</span>週は買い越しで、<span lang="EN-US">3</span>月第<span lang="EN-US">2</span>週は売り越しだった可能性が高く、今週は売り越しが予想されます。先週は、<span lang="EN-US">5</span>つのポイントのうち、①が弱気材料でした。今週は、①②③⑤が影響すると思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカル視点<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場をテクニカル面で見ると、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">3.3</span>ポイント(日経平均に勘算すると<span lang="EN-US">1280</span>円程度)割高です。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">6.5</span>ポイント(日経平均に勘算する<span lang="EN-US">2520</span>円程度)割高です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場に対して日本市場は割高に転換しました。米国市場のボラティリティーを示す指標である<span lang="EN-US"> VIX </span>は、週間で <span lang="EN-US">14.4 </span>と低下しました。 日経<span lang="EN-US"> VI </span>は 週間で <span lang="EN-US">20.3</span>と低下しました。米国市場は楽観的で日本市場は一休みです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の下にあります。<span style="background: white;">短期トレンドには</span><span lang="EN-US">"</span>赤<span style="background: white;">信号”が点灯しています。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、一目均衡表の雲の上に在ります。日経平均の総合乖離率は<span lang="EN-US">+22.8%</span>で、<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線との乖離率は<span lang="EN-US">+15.0%</span>でした。<span lang="EN-US">3</span>つの要素がプラスですので、中期トレンドには、<span lang="EN-US">"</span>青信号<span lang="EN-US">"</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場では、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の下にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">NASDAQ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">も、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の下にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">短期的には<span lang="EN-US">"</span>赤<span style="background: white;">信号”</span>で、中期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の見通し<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場をファンダメンタル面で見ると目先、世界経済減速懸念は後退しているものの、ロシア・ウクライナ戦争によるインフレと金利上昇と<span lang="EN-US">EU</span>圏のエネルギー不足と政治情勢悪化などによる景気後退、米中貿易摩擦、中国の不動産バブルの崩壊と信用収縮に伴う金融市場混乱、中東や東アジアの地政学的リスクなどがリスク要因として存在します。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">直近の<span lang="EN-US">LIBOR</span>金利は上昇傾向で、引き続き金融不安再燃に注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカルな面を見ると、米国市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">為替市場を分析すると、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">11</span>月以来の<span lang="EN-US">150</span>円台となっています。今週は<span lang="EN-US">148</span>台から<span lang="EN-US">150</span>台が想定されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の米国市場では、<span lang="EN-US">FOMC</span>の経済予測や、今後の金利予想が発表されます。また、製造業・サービス業<span lang="EN-US">PMI</span>、建築許可件数、住宅着工件数、中古住宅販売件数などの指標が発表されます。国際的には、日本、英国、オーストラリアの金利決定が注目されます。また、日本のインフレ率や日本、ユーロ圏、英国の製造業およびサービス業<span lang="EN-US">PMI</span>、さらに、中国の鉱工業生産、小売売上高、失業率、固定資産投資、プライムレートも注目されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK9"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の日経平均は、想定レンジ内を下振れしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">470</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">310</span>円ほど下回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均の想定範囲は、上値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">(</span>現在<span lang="EN-US">39690</span>円近辺)で、下値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">-1</span>σ(現在<span lang="EN-US">37950</span>円近辺)の間での動きが想定されます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週は日・米の金融政策に影響されそうですが、米長期金利上昇傾向が続けば、円安と米国株安で、日経平均は大きく動きづらい展開が続きそうです。</span><span class="apple-style-span"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></span></p><p><br /></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-34968925007799232892024-03-15T00:03:00.000-07:002024-03-15T00:03:42.325-07:00[2023/03/15]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">14</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">15</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">320</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">350</span>円安から<span lang="EN-US">30</span>円安と下落幅を縮め、午後は<span lang="EN-US">10</span>円安から<span lang="EN-US">250</span>円安の間で上下して、結局、<span lang="EN-US">200</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">99</span>円安の<span lang="EN-US">38707</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">23.69</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">2</span>日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">14</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、朝方発表の<span lang="EN-US">2</span>月の生産者物価指数(<span lang="EN-US">PPI</span>)が市場予想を上回り、長期金利が上昇したことから、株式の相対的な割高感が意識され、売りが優勢となりました。また、<span lang="EN-US">2</span>月の小売売上高が市場予想を下回ったことも、景気の先行きに対する懸念につながりました。<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">4</span>営業日ぶりに反落し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">15</span>日の日本市場では、前日の米株式市場で主要<span lang="EN-US">3</span>指数がそろって下落した流れが引き継がれ、半導体関連株を中心に売りが先行しました。ただ、外国為替市場の円安ドル高進行や、日本株の根強い先高観が支えとなり、売り一巡後は下げ渋る展開となりました。日経平均は後場には上昇に転じる場面もありましたが、勢いは続かず、結局は反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあり、<span lang="EN-US">25</span>日線を下回りました。短期トレンドは黄信号から赤信号に変わりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+22.8%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+15.0%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあり、<span lang="EN-US">25</span>日線を下回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は<span lang="EN-US">+2.1</span>ポイントで、日経平均が<span lang="EN-US">810</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+5.9</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2280</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.37</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">14.40</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.5</span>と日本が<span lang="EN-US">4.8</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.38</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">97510</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">27.5</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">20.0</span>万人増を上回りました。一方、失業率は<span lang="EN-US">3.9%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から上昇しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">11</span>日<span lang="EN-US"> 5.5765% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日<span lang="EN-US"> 5.5867% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">13</span>日<span lang="EN-US"> 5.5908%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.34</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.48</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.7%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.6</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">-0.8%</span>となり、日経平均の割安幅<span lang="EN-US">70</span>円から<span lang="EN-US">300</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">-300</span>円から<span lang="EN-US">+650</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.43</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.50</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均は、短期的には下降トレンドで、中期的には上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">15</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">3</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数や、<span lang="EN-US">2</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">3</span>月のミシガン大学消費者態度指数などが注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">410</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">100</span>円ほど上回りました。目先は、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">+200</span>円(現在<span lang="EN-US">39020</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">-1</span>σ<span lang="EN-US">+100</span>円(現在<span lang="EN-US">38050</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っていますが、前日比で低下しました。また、信用の売り圧力は弱い状態です。引き続き、日経平均が<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日の安値(<span lang="EN-US">38271</span>円)を下回るかどうかが、目先の注目点です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-75565036889555669712024-03-14T00:11:00.000-07:002024-03-14T00:11:17.213-07:00[2023/03/14]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">13</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>は上昇し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">14</span>日の日経平均先物は、前日終値と同値で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">170</span>円安から<span lang="EN-US">120</span>円高と上昇に転じ、午後は<span lang="EN-US">20</span>円高から<span lang="EN-US">270</span>円高と上昇幅を拡げて、結局、<span lang="EN-US">240</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">111</span>円高の<span lang="EN-US">38807</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">16.60</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">13</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、米経済がソフトランディングに向かうとの観測から、スリーエムやキャタピラー、ナイキなど相対的に出遅れていた景気敏感株の一角に買いが入りました。一方、長期金利の上昇が重石となり、ハイテク株を中心に売りが出ました。<span lang="EN-US">NYDow</span>は小幅に<span lang="EN-US">3</span>日続伸し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">14</span>日の日本市場では、前日の米ハイテク株安を背景に、運用リスクを回避する動きが先行しました。ただ、売り一巡後は、自律反発を見込んだ買いが優勢となり、相場を押し上げました。米株価指数先物が堅調に推移したことも追い風となりました。結局、日経平均は<span lang="EN-US">4</span>営業日ぶりに反発しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">25</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。短期トレンドには黄信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+24.2%</span>とプラス幅を拡げ、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+15.5%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+2.1</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">810</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+6.0</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2330</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.47</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">13.75</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.5</span>と日本が<span lang="EN-US">4.8</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.30</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">92240</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">27.5</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">20.0</span>万人増を上回りました。一方、失業率は<span lang="EN-US">3.9%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から上昇しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">8</span>日<span lang="EN-US"> 5.5824% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">11</span>日<span lang="EN-US"> 5.5765% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日<span lang="EN-US"> 5.5867%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.37</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.48</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.5%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.6</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の上昇と連動して上げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">-0.2%</span>となり、日経平均の割安幅<span lang="EN-US">130</span>円から<span lang="EN-US">70</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">-130</span>円から<span lang="EN-US">+1450</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.39</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.43</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均は、短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">14</span>日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数、<span lang="EN-US">2</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">2</span>月の生産者物価指数(<span lang="EN-US">PPI</span>)のほか、アドビ、ダラー・ゼネラル、レナーなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">270</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">90</span>円ほど上回りました。目先は、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">+400</span>円(現在<span lang="EN-US">39110</span>円近辺)が上値の目安に、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">-400</span>円(現在<span lang="EN-US">38310</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。また、信用の売り圧力は弱まりました。引き続き、日経平均が<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日の安値(<span lang="EN-US">38271</span>円)を下回るかどうかが、目先の注目点です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-86857245277347375232024-03-13T00:11:00.000-07:002024-03-13T00:11:36.507-07:00[2023/03/13]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">12</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は上昇しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">13</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">460</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">490</span>円高から<span lang="EN-US">220</span>円安と下落に転じ、午後は<span lang="EN-US">260</span>円安から<span lang="EN-US">100</span>円高の間でもみあって、結局、<span lang="EN-US">140</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">101</span>円安の<span lang="EN-US">38695</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">16.49</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラスに転換しました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態となりました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、強まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">12</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、足元で下げが目立っていたエヌビディアに押し目買いが入り、安心感から他の半導体株や主力ハイテク株にも買いが波及しました。一方で、<span lang="EN-US">2</span>月の消費者物価指数(<span lang="EN-US">CPI</span>)が市場予想を上回り、長期金利が上昇したことは重石となりました。結局、<span lang="EN-US">NYDow</span>は続伸し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反発しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">13</span>日の日本市場では、前日の米株式市場で半導体株関連株が上昇した流れを受け、東京エレクトロンやアドバンテストなどに買いが向かいました。ただ、日銀の金融政策決定会合を前に様子見ムードも強く、買いの勢いは限定的でした。年度末を意識したリバランスの売りも重石となりました。日経平均は<span lang="EN-US">3</span>日続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">25</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。短期トレンドには黄信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+23.9%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+15.3%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">9</span>日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">9</span>日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドは黄信号から青信号に変わりました。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+1.2</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">460</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+5.8</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2240</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.51</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">13.84</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.6</span>と日本が<span lang="EN-US">4.8</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.28</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">89460</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">27.5</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">20.0</span>万人増を上回りました。一方、失業率は<span lang="EN-US">3.9%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から上昇しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">7</span>日<span lang="EN-US"> 5.5823% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">8</span>日<span lang="EN-US"> 5.5824% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">11</span>日<span lang="EN-US"> 5.5765%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.33</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.48</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.8%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.7</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>が上昇したにもかかわらず下落しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">-0.3%</span>となり、日経平均は<span lang="EN-US">340</span>円の割高から<span lang="EN-US">130</span>円の割安に転換しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">-130</span>円から<span lang="EN-US">+1570</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.34</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.39</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場はもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均は、短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">13</span>日の米国市場では、重要な経済指標の発表は予定されていません。個別の材料が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">90</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">150</span>円ほど上回りました。目先は、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">+400</span>円(現在<span lang="EN-US">39010</span>円近辺)が上値の目安に、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">-400</span>円(現在<span lang="EN-US">38210</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。また、信用の売り圧力は強まりました。日経平均は勢いに欠け、反発とはなりませんでした。目先、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日の安値(<span lang="EN-US">38271</span>円)を下回る可能性が高そうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-78542612485967662002024-03-12T00:14:00.000-07:002024-03-12T00:14:39.807-07:00[2023/03/12]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">11</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>は上昇し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">12</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">300</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">470</span>円安から<span lang="EN-US">70</span>円安と下落幅を縮め、午後は<span lang="EN-US">200</span>円安から<span lang="EN-US">70</span>円高と一時上昇に転じて、結局、<span lang="EN-US">40</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">22</span>円安の<span lang="EN-US">38797</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.30</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">4</span>日ぶりに下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、弱まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">11</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の消費者物価指数(<span lang="EN-US">CPI</span>)の発表を控えて様子見ムードが強まるなか、出遅れ感のあったディフェンシブ株や消費関連株の一角に買いが向かいました。一方、前週末に続いて半導体やハイテク株の一角は利益確定の売りに押されました。結局、<span lang="EN-US">NYDow</span>は反発し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">12</span>日の日本市場では、前日の米ハイテク株安を受け、値がさのハイテク銘柄に売りが先行しました。商社株や銀行株への売りも目立ちました。ただ、売り一巡後は、短期的な自律反発を狙った買いや、円高ドル安の一服を好感した輸出関連株への押し目買いが相場を押し上げました。値がさのファストリが上昇したことも支えとなりました。日経平均は引け際にプラスに転じましたが、結局は小幅に続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">25</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。短期トレンドには黄信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+25.3%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+15.7%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にありますが、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">25</span>日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にありますが、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+3.2</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">1240</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+6.8</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2640</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.60</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">15.22</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.6</span>と日本が<span lang="EN-US">4.7</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.18</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">85450</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">27.5</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">20.0</span>万人増を上回りました。一方、失業率は<span lang="EN-US">3.9%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から上昇しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">6</span>日<span lang="EN-US"> 5.5861% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">7</span>日<span lang="EN-US"> 5.5823% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">8</span>日<span lang="EN-US"> 5.5824%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.44</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.49</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.9%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">3.2</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>が上昇したにもかかわらず下落しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+0.9%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">650</span>円から<span lang="EN-US">340</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+340</span>円から<span lang="EN-US">+1910</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.31</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.34</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均も、短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">12</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の消費者物価指数(<span lang="EN-US">CPI</span>)が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲を下ぶれしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">390</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">240</span>円ほど下回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">-500</span>円(現在<span lang="EN-US">39230</span>円近辺)が上値の目安に、<span lang="EN-US">25</span>日線<span lang="EN-US">-300</span>円(現在<span lang="EN-US">38220</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。また、信用の売り圧力は弱まりました。日経平均は<span lang="EN-US">25</span>日線で跳ね返される形となりました。短期的には反発が期待できそうですが、反発の勢いを見極める必要がありそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-8417514544309333552024-03-11T00:11:00.000-07:002024-03-11T00:11:40.594-07:00[2023/03/11]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">8</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">11</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">750</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">690</span>円安から<span lang="EN-US">1090</span>円安と下落幅を拡げ、午後は<span lang="EN-US">1230</span>円安から<span lang="EN-US">880</span>円安の間で上下して、結局、<span lang="EN-US">980</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">868</span>円安の<span lang="EN-US">38820</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">20.29</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナスに転換しました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態となりました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日連続で上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、強まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">8</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、エヌビディアなど<span lang="EN-US">AI</span>需要への期待から上昇が目立っていた半導体株が利益確定の売りに押され、相場の重石となりました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計が雇用の底堅さを示す内容だったことが好感され、景気敏感株や消費関連株の一角は買われました。結局、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>日ぶりに反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">11</span>日の日本市場では、前週末の米株式市場でエヌビディアをはじめとしたハイテク株が売られた流れが引き継がれ、値がさの半導体関連株を中心に売りが優勢となりました。外国為替市場の円高ドル安進行を警戒した売りや、日銀が近くマイナス金利を解除するとみた海外勢の売りも重石となりました。日経平均は大幅に反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">25</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。短期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+26.2%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+15.9%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあり、<span lang="EN-US">25</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+2.9</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">1130</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+7.0</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2720</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.71</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">14.74</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.7</span>と日本が<span lang="EN-US">4.6</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.13</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">83190</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">27.5</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">20.0</span>万人増を上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.9%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から上昇しました。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">6</span>日<span lang="EN-US"> 5.5861% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">7</span>日<span lang="EN-US"> 5.5823% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">8</span>日<span lang="EN-US"> 5.5824%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.49</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.49</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.5%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.9</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前週末の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+1.7%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1450</span>円から<span lang="EN-US">650</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+650</span>円から<span lang="EN-US">+1910</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.36</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.31</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均も、短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">11</span>日の米国市場では、重要な経済指標の発表は予定されていません。個別の材料が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内を下ぶれしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">770</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">710</span>円ほど下回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">-500</span>円(現在<span lang="EN-US">39210</span>円近辺)が上値の目安に、<span lang="EN-US">25</span>日線(現在<span lang="EN-US">38410</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っており、前日比で上昇しました。また、信用の売り圧力は、強まりました。日経平均は大きく窓を開けて下落しました。目先、さらに調整が続きそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-79594701982235812332024-03-09T14:44:00.000-08:002024-03-09T14:44:48.346-08:00[2024/3/10]今週の日経平均の見通し<p> <a name="OLE_LINK3"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span></a><span style="font-family: "MS 明朝", "serif";">ファンダメンタル視点<span lang="EN-US">]</span></span></p><p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK11"></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">先週の米国市場では、これまで上昇が目立っていたエヌビディアなど半導体株に利益確定売りが広がり、株価指数は週間では下落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: 150%;"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">週間変動率 <span lang="EN-US">NY</span>ダウ<span lang="EN-US">:-0.93,
NASDAQ:-1.17%, S&P500:-0.26%.<i><o:p></o:p></i></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">一方、中長期的なリスクとしてはウクライナ紛争の長期化懸念、エネルギー・コスト、金利上昇による金融不安と世界経済の減速懸念、不動産バブル崩壊と中国の景気減速懸念があります。また、このことから、スタグフレーションの到来も懸念されています。さらに、東アジア、中東の地政学的リスクにも引き続き注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日米市場のイールド・スプレッドの差は、<span lang="EN-US">2025</span>年の<span lang="EN-US">OECD</span>の名目<span lang="EN-US">GDP</span>予想値を考慮すると、日本市場が<span lang="EN-US">4.04</span>ポイント割安となっています。割安の要因は<span lang="EN-US">S&P500</span>の<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">21.1</span>に対して、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>の<span lang="EN-US">16.9</span>との差と日米金利差、<span lang="EN-US">GDP</span>伸率差によるものです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">これは、現在の日経平均の価格に対して、<span lang="EN-US">2022</span>年の日米の<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率差が<span lang="EN-US">OECD</span>予想値に比べ、さらに<span lang="EN-US">4.04</span>ポイント拡大するか(日本が下方修正又は米国が上方修正される)、又は、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">52.9</span>程度になるか、又は、日経平均が<span lang="EN-US">124,610</span>円程度となると、日米市場が均衡すると解釈できますので、中長期的に日本市場は<span lang="EN-US">84,920</span>円ほど割安です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">ファンダメンタルからは、日本市場は米国市場に比べ、<span lang="EN-US">84,92</span>円ほど魅力に欠けるとも言えます。先週、日本市場の弱さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均上昇の条件<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今後、日経平均がさらに上昇する為には次の前提条件が必要と思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">①米国市場の上昇<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">②従来以上の今期の予想増益率の<span lang="EN-US">UP<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">③日米の金利差の拡大による一段の円安<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">④<span lang="EN-US">OECD</span>による日本の<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">GDP</span>予測値(現在<span lang="EN-US">+3.5%</span>)の上方修正<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">⑤外人の買い越し<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の動きを見ると、<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">①<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の<span lang="EN-US">NYDow</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。今週は、<span lang="EN-US">NY</span>ダウが<span lang="EN-US">25</span>日線の上に戻れるか否かに注目。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">②<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">四半期決算の発表の結果、日経<span lang="EN-US">225</span>採用銘柄の<span lang="EN-US">ROE</span>予想値は<span lang="EN-US">+9.0%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善しました。また、利益伸び率は<span lang="EN-US">+11.5%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">+3.1%</span>ポイント改善しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">③<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">米国の長期金利は低下し、日米間の金利差は</span><span lang="EN-US">3.58</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">から</span><span lang="EN-US">3.35</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">に</span><span lang="EN-US">,</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">縮小して、ドル円は</span><span lang="EN-US">150</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円から</span><span lang="EN-US">146</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円の範囲で円高方向に動きました。ドル・インデックスは週間で</span><span lang="EN-US">-1.10%</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">下落しました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">④<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">OECD</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">の日米の<span lang="EN-US">2025</span>年の名目<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率は、日本が<span lang="EN-US">+3.4%</span>で、米国は<span lang="EN-US">+3.9%</span>と予想されていますので、この面では日本市場の方が<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント劣ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">⑤<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">月第<span lang="EN-US">4</span>週は買い越しで、<span lang="EN-US">3</span>月第<span lang="EN-US">1</span>週は売り越しだった可能性が高く、今週は売り越しが予想されます。先週は、<span lang="EN-US">5</span>つのポイントのうち、①③が弱気材料でした。今週は、①②③⑤が影響すると思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカル視点<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場をテクニカル面で見ると、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">5.6</span>ポイント(日経平均に勘算すると<span lang="EN-US">2220</span>円程度)割高です。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">9.7</span>ポイント(日経平均に勘算する<span lang="EN-US">3850</span>円程度)割高です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場に対して日本市場は割高に転換しました。米国市場のボラティリティーを示す指標である<span lang="EN-US"> VIX </span>は、週間で <span lang="EN-US">14.7 </span>と上昇しました。 日経<span lang="EN-US"> VI </span>は 週間で <span lang="EN-US">21.9</span>と上昇しました。米国市場は楽観的で日本市場はかなり楽観的です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。<span style="background: white;">短期トレンドには</span><span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”が点灯しています。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、一目均衡表の雲の上に在ります。日経平均の総合乖離率は<span lang="EN-US">+34.1%</span>で、<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線との乖離率は<span lang="EN-US">+18.6%</span>でした。<span lang="EN-US">3</span>つの要素がプラスですので、中期トレンドには、<span lang="EN-US">"</span>青信号<span lang="EN-US">"</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場では、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の下にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">NASDAQ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">も、<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">短期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>で、中期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の見通し<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場をファンダメンタル面で見ると目先、世界経済減速懸念は後退しているものの、ロシア・ウクライナ戦争によるインフレと金利上昇と<span lang="EN-US">EU</span>圏のエネルギー不足と政治情勢悪化などによる景気後退、米中貿易摩擦、中国の不動産バブルの崩壊と信用収縮に伴う金融市場混乱、中東や東アジアの地政学的リスクなどがリスク要因として存在します。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">直近の<span lang="EN-US">LIBOR</span>金利は上昇傾向で、引き続き金融不安再燃に注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカルな面を見ると、米国市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">為替市場を分析すると、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">11</span>月以来の<span lang="EN-US">150</span>円台となっています。今週は<span lang="EN-US">147</span>台から<span lang="EN-US">145</span>台が想定されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の米国市場では、小売売上高、生産者インフレ率、ミシガン大学消費者景況感指数、鉱工業生産とともに、インフレ率に注目します。国際的には、英国とユーロ圏、インドの鉱工業生産、中国の自動車販売台数、住宅価格指数などが世界経済の状況を示す指標となります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK9"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の日経平均は、想定レンジ内を下振れしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">160</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">120</span>円ほど下回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均の想定範囲は、上値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">(</span>現在<span lang="EN-US">39670</span>円近辺)で、下値が<span lang="EN-US">25</span>日線(現在<span lang="EN-US">38300</span>円近辺)の間での動きが想定されます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均は<span lang="EN-US">2</span>月の米インフレ率に影響されそうですが、米長期金利低下傾向が続き、弱含みの展開となりそうです。</span><span class="apple-style-span"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></span></p><p><br /></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-45688018238917560842024-03-07T23:04:00.000-08:002024-03-07T23:04:20.349-08:00[2023/03/08]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">7</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は上昇しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">8</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">180</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">50</span>円安まで下落したのち<span lang="EN-US">360</span>円高まで上昇幅を拡げ、午後は<span lang="EN-US">410</span>円高から<span lang="EN-US">10</span>円高と上昇幅を縮めて、結局、<span lang="EN-US">150</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">90</span>円高の<span lang="EN-US">39688</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">22.36</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">2</span>日連続で上回りましたが、個別銘柄への信用の売り圧力は、やや弱まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">7</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、パウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長が上院での議会証言で米景気の先行きに対して楽観的な見方を示したことが安心感につながり、株買いをさそいました。また、アナリストが投資判断や目標株価を引き上げたエヌビディアなど半導体株が上昇し、主要ハイテク株全般に買いが波及しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は続伸しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">8</span>日の日本市場では、前日の米株高や日本株の先高観を背景に、短期筋とみられる株価指数先物への買いが優勢となりました。外国為替市場で円高ドル安が一服したことも追い風となりました。ただ、午後には週末を控えた手じまい売りが出て、相場の重石となりました。日経平均は<span lang="EN-US">4</span>日ぶりに反発しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">9</span>日線を上回りました。短期トレンドは黄信号から青信号に変わりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+34.1%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率は<span lang="EN-US">+18.6%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にありますが、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">25</span>日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">9</span>日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+4.1</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">1630</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+9.4</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">3730</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.12</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">14.44</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.2</span>、米国<span lang="EN-US">-0.7</span>と日本が<span lang="EN-US">4.5</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.03</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">83800</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">4</span>日<span lang="EN-US"> 5.5853% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">5</span>日<span lang="EN-US"> 5.5880% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">6</span>日<span lang="EN-US"> 5.5861%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.86</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.52</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.8%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">3.1</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の上昇と連動して上げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+3.8%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1570</span>円から<span lang="EN-US">1450</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+1450</span>円から<span lang="EN-US">+1910</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.40</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.36</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">8</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計などが注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内を上ぶれしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">20</span>円ほど上回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">380</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+300</span>円(現在<span lang="EN-US">39970</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">-500</span>円(現在<span lang="EN-US">39170</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っていますが、前日比で下落しました。また、信用の売り圧力は、やや弱まりました。きょうの日経平均は反発しましたが、調整色の強い展開は続きそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-90743245207384887512024-03-06T23:21:00.000-08:002024-03-06T23:21:59.219-08:00[2023/03/07]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">6</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は上昇しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">7</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">260</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">400</span>円高から<span lang="EN-US">410</span>円安と下落に転じ、午後は<span lang="EN-US">180</span>円安から<span lang="EN-US">570</span>円安と下落幅を拡げて、結局、<span lang="EN-US">480</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">492</span>円安の<span lang="EN-US">39598</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">21.24</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">5</span>日ぶりに上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、やや強まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">6</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、長期金利の低下を受け、相対的な割高感の薄れた株式に買いが向かいました。注目されていたパウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長の議会証言は想定の範囲内と受け止められ、買い安心感につながりました。ただ、<span lang="EN-US">2</span>月の雇用統計を見極めたいとのムードもあり、買いの勢いは限定的でした。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反発しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">7</span>日の日本市場では、前日の米株高の流れを受けて買いが先行しましたが、日銀審議委員の発言を受けて日銀が近い将来金融政策の正常化に踏み切るとの見方が強まると、半導体関連など過熱感の強まっていた銘柄に利益確定の売りが向かい、相場を押し下げました。円相場が円高ドル安に振れたことも重石となりました。日経平均は<span lang="EN-US">3</span>日続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">25</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。短期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+34.2%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+18.5%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+5.6</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2220</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+9.6</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">3800</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.65</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">14.50</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.7</span>と日本が<span lang="EN-US">4.6</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.12</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">87350</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">1</span>日<span lang="EN-US"> 5.5927% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">4</span>日<span lang="EN-US"> 5.5853% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">5</span>日<span lang="EN-US"> 5.5880%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.71</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.51</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.7%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.6</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>が上昇したにもかかわらず下落しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+4.1%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1910</span>円から<span lang="EN-US">1570</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+1530</span>円から<span lang="EN-US">+1910</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.45</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.40</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均も、短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">7</span>日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数、<span lang="EN-US">ECB</span>定例理事会およびラガルド総裁の記者会見、<span lang="EN-US">1</span>月の貿易収支、上院銀行委員会におけるパウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長の発言のほか、ブロードコム、コストコ・ホールセール、クローガーなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内を上下に逸脱しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">110</span>円ほど上回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">140</span>円ほど下回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+300</span>円(現在<span lang="EN-US">39860</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">-500</span>円(現在<span lang="EN-US">39060</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っており、前日比で上昇しました。また、信用の売り圧力は、やや強まりました。日経平均の日足は、包み足の陰線となり、売りサインが出現してしまいました。目先は、調整色が強まりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-91359008687676090122024-03-05T23:07:00.000-08:002024-03-05T23:07:14.044-08:00[2023/03/06]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">5</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は大幅下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">6</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">350</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">370</span>円安から<span lang="EN-US">70</span>円安と下落幅を縮め、午後は<span lang="EN-US">150</span>円安から<span lang="EN-US">10</span>円高と一時上昇に転じて、結局、<span lang="EN-US">50</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">6</span>円安の<span lang="EN-US">40090</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.34</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラスに転換しました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態となりました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">4</span>日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">5</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、パウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長の議会証言を翌日に控えて様子見ムードが強まるなか、中国におけるスマートフォン販売の減少が伝わったアップルが<span lang="EN-US">3%</span>弱下落し、他のハイテク株にも売りが波及しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は大幅に続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">6</span>日の日本市場では、前日の米株式市場で主要<span lang="EN-US">3</span>指数がそろって下落した流れが引き継がれ、運用リスク回避の動きが先行しました。ただ、日本株の先高観は根強く、売り一巡後はバリュー(割安)株を中心に買いが入って相場を押し上げました。日経平均は午後には上昇に転じる場面もありましたが、結局は小幅に続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+39.2%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+20.2%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+7.8</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3130</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+11.4</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">4570</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.87</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">14.46</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.2</span>、米国<span lang="EN-US">-0.6</span>と日本が<span lang="EN-US">4.6</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.11</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">90680</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">9</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">29</span>日<span lang="EN-US"> 5.5951% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">1</span>日<span lang="EN-US"> 5.5927% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">4</span>日<span lang="EN-US"> 5.5853%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.88</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.53</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.4%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.6</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+5.0%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1530</span>円から<span lang="EN-US">1910</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+1170</span>円から<span lang="EN-US">+1910</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.51</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.45</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">6</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ADP</span>雇用統計、<span lang="EN-US">1</span>月の雇用動態調査(<span lang="EN-US">JOLTS</span>)求人件数、下院金融委員会におけるパウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長の発言のほか、セールスフォース・ドットコム、<span lang="EN-US">HP</span>などの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">220</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">20</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-600</span>円(現在<span lang="EN-US">40270</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+100</span>円(現在<span lang="EN-US">39550</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っており、前日比で上昇しました。また、信用の売り圧力は、かなり弱い状態が続いています。引き続き、日経平均は、下値の堅い状態が続きそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-31364014313613821472024-03-04T23:12:00.000-08:002024-03-04T23:12:38.420-08:00[2023/03/05]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">4</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">5</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">130</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">80</span>円安から<span lang="EN-US">310</span>円安の間でもみあい、午後は<span lang="EN-US">190</span>円安から<span lang="EN-US">80</span>円高と上昇に転じて、結局、<span lang="EN-US">20</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">11</span>円安の<span lang="EN-US">40097</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">17.42</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、マイナスに転換しました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「売り」が有利の状態となりました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">4</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、前週末に<span lang="EN-US">NASDAQ</span>と<span lang="EN-US">S&P500</span>が最高値を付けた後とあって、主力株を中心に利益確定の売りが優勢となりました。また、欧州委員会に<span lang="EN-US">18</span>億ユーロの制裁金を科されたアップルが<span lang="EN-US">2.5%</span>安で終え、相場の重石となりました。ただ、米経済のソフトランディングへの期待は根強く、下値では押し目買いが入って相場を支えました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">5</span>日の日本市場では、短期的な過熱感が意識されるなか、前日の米株式相場が下落した流れが引き継がれ、利益確定の売りが優勢となりました。ただ、日本株の先高観は根強く、建設株や銀行株など割安株には買いが向かいました。日経平均は午後には上昇に転じましたが、結局は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに小幅に反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+40.2%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+20.4%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+6.0</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2410</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+10.4</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">4170</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.38</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">13.49</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.6</span>と日本が<span lang="EN-US">4.7</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.20</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">95830</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">5</span>勝<span lang="EN-US">7</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">28</span>日<span lang="EN-US"> 5.6028% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">29</span>日<span lang="EN-US"> 5.5951% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">1</span>日<span lang="EN-US"> 5.5927%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.80</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.52</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.3%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.2</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+4.0%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1610</span>円から<span lang="EN-US">1530</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+940</span>円から<span lang="EN-US">+1630</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.51</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.51</span>ポイントと横ばいでした。ドル円相場は円安水準でもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">5</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の製造業受注、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、スーパーチューズデーのほか、キャンベル・スープなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">160</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">70</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-500</span>円(現在<span lang="EN-US">40180</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+300</span>円(現在<span lang="EN-US">39570</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っていますが、前日比で低下しました。一方、信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。目先の日経平均は、底堅い展開が続きそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-9555865244516414902024-03-03T23:10:00.000-08:002024-03-03T23:10:00.793-08:00[2023/03/04]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">1</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は上昇しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">4</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">300</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">350</span>円高から<span lang="EN-US">130</span>円高の間で上下し、午後は<span lang="EN-US">200</span>円高から<span lang="EN-US">10</span>円高の間で上下して、結局、<span lang="EN-US">150</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">198</span>円高の<span lang="EN-US">40109</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.60</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">2</span>日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">1</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数が市場予想を下回ったことから、<span lang="EN-US">FRB</span>による利下げへの期待が再び強まり、ハイテク株を中心に買いが優勢となりました。長期金利が低下したことも追い風となりました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は続伸しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">4</span>日の日本市場では、前週末の米ハイテク株高を受け、値がさの半導体関連株などが買われて相場を押し上げました。一方、銀行や海運、空運など景気敏感株の一角には売りが目立ちました。日経平均は続伸し、初めて心理的な節目の<span lang="EN-US">4</span>万円台に乗せました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+41.3%</span>とプラス幅を拡げ、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+20.6%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+5.6</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2250</span>円ほど割高であることを示しています。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+10.2</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">4090</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.89</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">13.11</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.2</span>、米国<span lang="EN-US">-0.6</span>と日本が<span lang="EN-US">4.6</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.15</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">93620</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">5</span>勝<span lang="EN-US">7</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では強気材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">28</span>日<span lang="EN-US"> 5.6028% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">29</span>日<span lang="EN-US"> 5.5951% </span>→<span lang="EN-US"> 3</span>月<span lang="EN-US">1</span>日<span lang="EN-US"> 5.5927%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.88</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.53</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.3%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.1</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前週末の<span lang="EN-US">NYDow</span>の上昇と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+4.2%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1630</span>円から<span lang="EN-US">1610</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+940</span>円から<span lang="EN-US">+1630</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.54</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.51</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円安水準でもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">4</span>日の米国市場では、重要な経済指標の発表は予定されていません。個別の材料が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">60</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">430</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-300</span>円(現在<span lang="EN-US">40170</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+500</span>円(現在<span lang="EN-US">39580</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っており、さらに上昇しました。また、信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。日経平均には、まだ上値余地がありそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-62109362586328916502024-03-02T14:34:00.000-08:002024-03-02T14:34:02.735-08:00[2024/3/3]今週の日経平均の見通し<p> <a name="OLE_LINK3"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span></a><span style="font-family: "MS 明朝", "serif";">ファンダメンタル視点<span lang="EN-US">]</span></span></p><p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK11"></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">先週の米国市場では、利益確定売りに押される場面があったものの、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">PCE</span>物価指数の伸び率が市場予想より上振れしなかったことで、安心感も出て、株価指数は週間ではまちまちでした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: 150%;"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">週間変動率 <span lang="EN-US">NY</span>ダウ<span lang="EN-US">:-0.11,
NASDAQ:+1.74%, S&P500:+0.95%.<i><o:p></o:p></i></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">一方、中長期的なリスクとしてはウクライナ紛争の長期化懸念、エネルギー・コスト、金利上昇による金融不安と世界経済の減速懸念、不動産バブル崩壊と中国の景気減速懸念があります。また、このことから、スタグフレーションの到来も懸念されています。さらに、東アジア、中東の地政学的リスクにも引き続き注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日米市場のイールド・スプレッドの差は、<span lang="EN-US">2025</span>年の<span lang="EN-US">OECD</span>の名目<span lang="EN-US">GDP</span>予想値を考慮すると、日本市場が<span lang="EN-US">4.24</span>ポイント割安となっています。割安の要因は<span lang="EN-US">S&P500</span>の<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">21.0</span>に対して、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>の<span lang="EN-US">16.9</span>との差と日米金利差、<span lang="EN-US">GDP</span>伸率差によるものです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">これは、現在の日経平均の価格に対して、<span lang="EN-US">2022</span>年の日米の<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率差が<span lang="EN-US">OECD</span>予想値に比べ、さらに<span lang="EN-US">4.24</span>ポイント拡大するか(日本が下方修正又は米国が上方修正される)、又は、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">59.3</span>程度になるか、又は、日経平均が<span lang="EN-US">140,240</span>円程度となると、日米市場が均衡すると解釈できますので、中長期的に日本市場は<span lang="EN-US">100,3340</span>円ほど割安です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">ファンダメンタルからは、日本市場は米国市場に比べ、<span lang="EN-US">100,330</span>円ほど魅力に欠けるとも言えます。先週、日本市場の弱さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均上昇の条件<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今後、日経平均がさらに上昇する為には次の前提条件が必要と思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">①米国市場の上昇<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">②従来以上の今期の予想増益率の<span lang="EN-US">UP<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">③日米の金利差の拡大による一段の円安<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">④<span lang="EN-US">OECD</span>による日本の<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">GDP</span>予測値(現在<span lang="EN-US">+3.5%</span>)の上方修正<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">⑤外人の買い越し<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の動きを見ると、<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">①<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の<span lang="EN-US">NYDow</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の週足は陽線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。今週は、<span lang="EN-US">NY</span>ダウが<span lang="EN-US">25</span>日線の上を維持できるか否かに注目。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">②<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">四半期決算の発表の結果、日経<span lang="EN-US">225</span>採用銘柄の<span lang="EN-US">ROE</span>予想値は<span lang="EN-US">+9.0%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善しました。また、利益伸び率は<span lang="EN-US">+11.3%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">+2.4%</span>ポイント改善しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">③<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">米国の長期金利は上昇し、日米間の金利差は</span><span lang="EN-US">3.54</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">から</span><span lang="EN-US">3.58</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">に</span><span lang="EN-US">,</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">拡大したものの、ドル円は</span><span lang="EN-US">150</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円から</span><span lang="EN-US">149</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円の範囲で円高方向に動きました。ドル・インデックスは週間で</span><span lang="EN-US">-0.07%</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">下落しました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">④<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">OECD</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">の日米の<span lang="EN-US">2025</span>年の名目<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率は、日本が<span lang="EN-US">+3.4%</span>で、米国は<span lang="EN-US">+3.9%</span>と予想されていますので、この面では日本市場の方が<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント劣ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">⑤<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">月第<span lang="EN-US">3</span>週は売り越しで、<span lang="EN-US">2</span>月第<span lang="EN-US">4</span>週は買い越しだった可能性が高く、今週は買い越しが予想されます。先週は、<span lang="EN-US">5</span>つのポイントのうち、①⑤が強気材料でした。今週は、①②③⑤が影響すると思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカル視点<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場をテクニカル面で見ると、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">5.2</span>ポイント(日経平均に勘算すると<span lang="EN-US">2080</span>円程度)割高です。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">9.8</span>ポイント(日経平均に勘算する<span lang="EN-US">3910</span>円程度)割高です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場に対して日本市場は割高に転換しました。米国市場のボラティリティーを示す指標である<span lang="EN-US"> VIX </span>は、週間で <span lang="EN-US">13.1 </span>と低下しました。 日経<span lang="EN-US"> VI </span>は 週間で <span lang="EN-US">20.7</span>と上昇しました。米国市場は楽観的で日本市場はかなり楽観的です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。<span style="background: white;">短期トレンドには</span><span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”が点灯しています。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、一目均衡表の雲の上に在ります。日経平均の総合乖離率は<span lang="EN-US">+40.6%</span>で、<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線との乖離率は<span lang="EN-US">+20.2%</span>でした。<span lang="EN-US">3</span>つの要素がプラスですので、中期トレンドには、<span lang="EN-US">"</span>青信号<span lang="EN-US">"</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場では、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">NASDAQ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">短期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>で、中期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の見通し<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場をファンダメンタル面で見ると目先、世界経済減速懸念は後退しているものの、ロシア・ウクライナ戦争によるインフレと金利上昇と<span lang="EN-US">EU</span>圏のエネルギー不足と政治情勢悪化などによる景気後退、米中貿易摩擦、中国の不動産バブルの崩壊と信用収縮に伴う金融市場混乱、中東や東アジアの地政学的リスクなどがリスク要因として存在します。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">直近の<span lang="EN-US">LIBOR</span>金利は上昇傾向で、引き続き金融不安再燃に注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカルな面を見ると、米国市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">為替市場を分析すると、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">11</span>月以来の<span lang="EN-US">150</span>円台となっています。今週は<span lang="EN-US">150</span>円台から<span lang="EN-US">148</span>円台が想定されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の米国市場は、投資家は米国の<span lang="EN-US">1</span>月雇用統計と、パウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長の議会向け金融政策報告を含む複数の<span lang="EN-US">FRB</span>高官の講演を注意深く見守ることになります。また、<span lang="EN-US">ISM</span>サービス業<span lang="EN-US">PMI</span>、<span lang="EN-US">JOLTS</span>求人倍率、製造業受注、貿易統計など、米国の主要指標も注目されます。国際的には、欧州中央銀行の金利決定が焦点となります。また、ドイツ、フランス、中国など主要輸出国の貿易データと、中国のサービス業<span lang="EN-US">PMI</span>が注目されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK9"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の日経平均は、想定レンジ内の動きでした。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">650</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">380</span>円ほど上回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均の想定範囲は、上値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">(</span>現在<span lang="EN-US">40190</span>円近辺)で、下値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ(現在<span lang="EN-US">38860</span>円近辺)の間での動きが想定されます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均は<span lang="EN-US">1</span>月雇用統計と、パウエル<span lang="EN-US">FRB</span>議長の八絃に影響されそうですが、<span lang="EN-US">40,000</span>円越えが、目先の達成感からの反落となるか否か、注目されます。</span><span class="apple-style-span"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-64185819582167752782024-02-29T23:39:00.000-08:002024-02-29T23:39:24.365-08:00[2023/03/01]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">29</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は上昇しました。<span lang="EN-US">3</span>月<span lang="EN-US">1</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">90</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">30</span>円高から<span lang="EN-US">670</span>円高と上昇幅を拡げ、午後は<span lang="EN-US">580</span>円高から<span lang="EN-US">750</span>円高と上昇幅を拡げて、結局、<span lang="EN-US">740</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">744</span>円高の<span lang="EN-US">39910</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">17.91</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">4</span>日ぶりに下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">29</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の個人消費支出(<span lang="EN-US">PCE</span>)物価指数の伸び率が市場予想より上振れしなかったことから、インフレに対する過度な警戒感が和らぎ、ハイテク株を中心に買いが優勢となりました。長期金利の低下も追い風となりました。<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">4</span>営業日ぶりに反発しました。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も反発し、過去最高値を更新しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">1</span>日の日本市場では、前日の米株式市場でハイテク株比率が高い<span lang="EN-US">NASDAQ</span>がおよそ<span lang="EN-US">2</span>年<span lang="EN-US">3</span>か月ぶりに過去最高値を更新した流れを受け、値がさの半導体関連株に集中的な買いが入りました。日経平均はほぼ一貫して上昇幅を拡げ、大引け間際には心理的節目の<span lang="EN-US">4</span>万円にあと<span lang="EN-US">10</span>円程度まで迫る場面がありました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+40.6%</span>とプラス幅を拡げ、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+20.2%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+6.3</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2510</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+10.0</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3990</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.74</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">13.40</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回りました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.2</span>、米国<span lang="EN-US">-0.5</span>と日本が<span lang="EN-US">4.7</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.26</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">102060</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">2</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">26</span>日<span lang="EN-US"> 5.5994% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">27</span>日<span lang="EN-US"> 5.6047% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">28</span>日<span lang="EN-US"> 5.6028%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.87</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.53</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.7%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.4</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の上昇と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+4.3%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1170</span>円から<span lang="EN-US">1630</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+940</span>円から<span lang="EN-US">+1630</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.58</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.54</span>ポイントに縮小しましたが、ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">3</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">1</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">2</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数などが注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲を上ぶれしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">400</span>円ほど上回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">370</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-100</span>円(現在<span lang="EN-US">40090</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+500</span>円(現在<span lang="EN-US">39360</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は、大きく低下しました。また、日経<span lang="EN-US">VI</span>は上昇し、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回りました。売り圧力はさらに低下しており、週明けの日経平均は、<span lang="EN-US">40000</span>円超えとなりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-35230548389100025672024-02-28T23:25:00.000-08:002024-02-28T23:25:39.912-08:00[2023/02/29]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">28</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">29</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">180</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">280</span>円安から<span lang="EN-US">0</span>円安の間で上下し、午後は<span lang="EN-US">270</span>円安から<span lang="EN-US">90</span>円高と上昇に転じて、結局、<span lang="EN-US">90</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">41</span>円安の<span lang="EN-US">39166</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">23.66</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日連続で上回りましたが、個別銘柄への信用の売り圧力は、やや弱まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">28</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の個人消費支出(<span lang="EN-US">PCE</span>)物価指数の発表を翌日に控え、持ち高調整の売りが出ました。ただ、様子見の雰囲気も強く、朝安後は次第に売りの勢いが弱まりました。ボーイングやゴールドマン・サックスが買われたことも支えとなりました。結局、<span lang="EN-US">NYDow</span>は小幅に<span lang="EN-US">3</span>日続落し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">29</span>日の日本市場では、前日の米株安を受けて売りが先行しました。日銀審議員の「<span lang="EN-US">2%</span>の物価安定目標の実現が見通せる状況になってきた」との発言を受けて円高ドル安が進行したことも重石となりました。ただ、後場に入るとトヨタやソニーといった大型株に買いが入り、日経平均は上昇に転じる場面もありました。結局、日経平均は続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+35.2%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+18.2%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+5.2</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2040</span>円ほど割高であることを示しています。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+8.0</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">3130</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">19.13</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">13.84</span>と前日より上昇しました。両指数ともに、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.4</span>と日本が<span lang="EN-US">5.0</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.42</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">106460</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値は前期比年率<span lang="EN-US">3.2%</span>増で、速報値の<span lang="EN-US">3.3%</span>増を下回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">4</span>勝<span lang="EN-US">2</span>負で、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">23</span>日<span lang="EN-US"> 5.5921% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">26</span>日<span lang="EN-US"> 5.5994% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">27</span>日<span lang="EN-US"> 5.6047%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.54</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.50</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.7%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.8</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+3.1%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">940</span>円から<span lang="EN-US">1170</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+940</span>円から<span lang="EN-US">+1290</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.59</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.58</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">29</span>日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数、<span lang="EN-US">1</span>月の個人所得・個人支出、<span lang="EN-US">PCE</span>価格指数、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売仮契約指数のほか、ベストバイやデル・テクノロジーズなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">250</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">40</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-600</span>円(現在<span lang="EN-US">39300</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ(現在<span lang="EN-US">38640</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は、やや低下しました。また、日経<span lang="EN-US">VI</span>は低下し、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回っています。売り圧力は低下に転じており、<span lang="EN-US">PCE</span>価格指数次第では、日経平均は最高値更新へのチャレンジする展開もありそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-41962532781047175652024-02-27T23:07:00.000-08:002024-02-27T23:07:19.541-08:00[2023/02/28]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">27</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>は下落し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は上昇しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">28</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">10</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">30</span>円高から<span lang="EN-US">190</span>円安と下落に転じ、午後は<span lang="EN-US">20</span>円高から<span lang="EN-US">140</span>円安の間でもみあって、結局、<span lang="EN-US">100</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">31</span>円安の<span lang="EN-US">39208</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.52</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">2</span>日連続で上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、やや強まりました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">27</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">FRB</span>がインフレ指標として重視している個人消費支出(<span lang="EN-US">PCE</span>)価格指数の発表を<span lang="EN-US">29</span>日に控えて様子見ムードが強まるなか、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数が市場予想を下回ったことが投資家心理の重石となり、株売りにつながりました。<span lang="EN-US">NYDow</span>は続落し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反発しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">28</span>日の日本市場では、主力の値がさ株を中心に利益確定の売りが優勢となりました。もっとも、日本株の先高観は根強く、バリュー(割安)株や出遅れ株には物色が向かい、相場の支えとなりました。日経平均は<span lang="EN-US">4</span>営業日ぶりに反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+36.3%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+18.5%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+4.8</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">1880</span>円ほど割高であることを示しています。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+8.2</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3220</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">19.14</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">13.43</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回りました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.4</span>と日本が<span lang="EN-US">4.9</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.42</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">107170</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+6.1%</span>で、市場予想を上回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">4</span>勝<span lang="EN-US">2</span>負で、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">22</span>日<span lang="EN-US"> 5.5854% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">23</span>日<span lang="EN-US"> 5.5921% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">24</span>日<span lang="EN-US"> 5.5994%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.58</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.50</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.5%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.3</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+2.5%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1020</span>円から<span lang="EN-US">940</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+940</span>円から<span lang="EN-US">+1500</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.60</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.59</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円安水準でもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">28</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>改定値のほか、セールスフォース・ドットコム、<span lang="EN-US">HP</span>などの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">320</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">190</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-400</span>円(現在<span lang="EN-US">39310</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+200</span>円(現在<span lang="EN-US">38690</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は、やや上昇しました。また、日経<span lang="EN-US">VI</span>は低下し、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回りました。売り圧力は徐々に上昇してきており、日経平均は、新たな材料がなければ、引き続き上値の重い展開となりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-45680013530086339402024-02-26T23:06:00.000-08:002024-02-26T23:06:00.640-08:00[2023/02/27]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">26</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">27</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">100</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">180</span>円高から<span lang="EN-US">140</span>円安と下落に転じ、午後は<span lang="EN-US">40</span>円高から<span lang="EN-US">100</span>円安の間でもみあって、結局、<span lang="EN-US">40</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">5</span>円高の<span lang="EN-US">39239</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.40</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日ぶりに上回りましたが、個別銘柄への信用の売り圧力は、まだ弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">26</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の個人消費支出(<span lang="EN-US">PCE</span>)物価指数の発表を間近に控えて様子見ムードが強まるなか、主力株を中心に利益確定の売りが優勢となりました。一方、エヌビディアやクアルコムなど、<span lang="EN-US">AI</span>関連銘柄には買いが向かい、投資家心理の支えとなりました。<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">4</span>営業日ぶりに反落し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">27</span>日の日本市場では、これまで相場上昇を牽引してきたグロース(成長)株が利益確定の売りに押され、相場の重石となりました。一方、鉄鋼や銀行、機械などバリュー(割安)株には買いが向かい、指数を下支えしました。日経平均は小幅ながら<span lang="EN-US">3</span>日続伸しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+37.3%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+18.8%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+5.3</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2080</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+8.1</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3180</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.40</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">13.74</span>と前日よりやや低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.4</span>と日本が<span lang="EN-US">5.0</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.43</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">108200</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">12</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売仮契約指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">11</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+5.4%</span>で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">3</span>勝<span lang="EN-US">3</span>負で、景気・金利の両面で中立です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">21</span>日<span lang="EN-US"> 5.5835% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">22</span>日<span lang="EN-US"> 5.5854% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">23</span>日<span lang="EN-US"> 5.5921%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.57</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.50</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.6%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.5</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>が上昇したにもかかわらず上昇しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+2.7%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">990</span>円から<span lang="EN-US">1020</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+860</span>円から<span lang="EN-US">+1500</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.55</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.60</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は、円安水準でもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">27</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の耐久財受注や、<span lang="EN-US">12</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>コアロジック<span lang="EN-US">/</span>ケース・シラー住宅価格指数、<span lang="EN-US">2</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数のほか、イーベイ、ビヨンド・ミート、アメリカン・エレクトリック・パワーなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">150</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">290</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-100</span>円(現在<span lang="EN-US">39380</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+400</span>円(現在<span lang="EN-US">38720</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は上昇しましたが、まだ弱い状態です。一方、日経<span lang="EN-US">VI</span>は低下しましたが、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回っています。売り圧力は徐々に上昇してきており、日経平均は目先、新たな材料がなければ、上値の重い展開となりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-68995657937438595382024-02-25T23:04:00.000-08:002024-02-25T23:04:08.641-08:00[2023/02/26]今後の日経平均の見通し<div><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">23</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>は上昇し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">26</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">20</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">10</span>円安から<span lang="EN-US">290</span>円安の間で上下し、午後は<span lang="EN-US">140</span>円安から<span lang="EN-US">300</span>円安の間で上下して、結局、<span lang="EN-US">240</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">135</span>円高の<span lang="EN-US">39233</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">18.43</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">2</span>日連続で下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">23</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、米経済のソフトランディングへの期待が高まるなか、出遅れ感のあった景気敏感株やディフェンシブ株の一角が買われ、相場を支えました。一方、前日に買いが目立ったハイテク株や半導体関連株は利益確定の売りに押されました。結局、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">3</span>日続伸し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">26</span>日の日本市場では、上昇相場を牽引してきた半導体関連株が利益確定の売りに押されましたが、投資家のリスク選好意欲は強く、医薬品株の一角や商社株などに物色の矛先が向かい、指数は半導体関連株の下落を吸収して上昇しました。日経平均は続伸し、連日で史上最高値を更新しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+38.2%</span>とプラス幅を拡げ、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+18.9%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには青信号が点灯しています。中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+5.2</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2040</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+8.0</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">3140</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">21.25</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">13.75</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回りました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.5</span>と日本が<span lang="EN-US">4.9</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.39</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">104130</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">12</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">1</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">2</span>月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の新築住宅販売件数、<span lang="EN-US">12</span>の中古住宅販売仮契約指数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">11</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+5.4%</span>で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">4</span>勝<span lang="EN-US">2</span>負で、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">21</span>日<span lang="EN-US"> 5.5835% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">22</span>日<span lang="EN-US"> 5.5854% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">23</span>日<span lang="EN-US"> 5.5921%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.53</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.50</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.7%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.8</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前週末の<span lang="EN-US">NYDow</span>の上昇と連動して上げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+2.6%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1500</span>円から<span lang="EN-US">990</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+860</span>円から<span lang="EN-US">+1500</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.59</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.55</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は、円安水準でもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的・中期的に上昇トレンドです。日経平均も、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">26</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の新築住宅販売件数のほか、ドミノ・ピザ、フィディリティナショナルインフォ、<span lang="EN-US">AES</span>、<span lang="EN-US">PSEG</span>などの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">50</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">550</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">+100</span>円(現在<span lang="EN-US">39330</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+500</span>円(現在<span lang="EN-US">38640</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p>
<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。一方、日経<span lang="EN-US">VI</span>は上昇し、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回りました。きょうの日経平均は、幅広い銘柄の上昇に支えられました。目先、まだ上昇余地はありそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p></div><div><br /></div><div><br /></div><div><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3></div>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-13103847567029700642024-02-24T14:52:00.000-08:002024-02-24T14:55:25.538-08:00[2024/2/25]今週の日経平均の見通し<p> <a name="OLE_LINK3"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span></a><span style="font-family: "MS 明朝", "serif";">ファンダメンタル視点<span lang="EN-US">]</span></span></p><p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK11"></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">先週の米国市場では、四半期決算や業績見通しを発表したエヌビディアが上昇し、ハイテク株や半導体株中心に買いが広がり、株価指数は週間では上昇しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="line-height: 150%;"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">週間変動率 <span lang="EN-US">NY</span>ダウ<span lang="EN-US">:+1.30
NASDAQ:+1.40%, S&P500:+1.66%.<i><o:p></o:p></i></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">一方、中長期的なリスクとしてはウクライナ紛争の長期化懸念、エネルギー・コスト、金利上昇による金融不安と世界経済の減速懸念、不動産バブル崩壊と中国の景気減速懸念があります。また、このことから、スタグフレーションの到来も懸念されています。さらに、東アジア、中東の地政学的リスクにも引き続き注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日米市場のイールド・スプレッドの差は、<span lang="EN-US">2025</span>年の<span lang="EN-US">OECD</span>の名目<span lang="EN-US">GDP</span>予想値を考慮すると、日本市場が<span lang="EN-US">4.36</span>ポイント割安となっています。割安の要因は<span lang="EN-US">S&P500</span>の<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">21.3</span>に対して、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>の<span lang="EN-US">16.6</span>との差と日米金利差、<span lang="EN-US">GDP</span>伸率差によるものです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">これは、現在の日経平均の価格に対して、<span lang="EN-US">2022</span>年の日米の<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率差が<span lang="EN-US">OECD</span>予想値に比べ、さらに<span lang="EN-US">4.36</span>ポイント拡大するか(日本が下方修正又は米国が上方修正される)、又は、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">60.0</span>程度になるか、又は、日経平均が<span lang="EN-US">141,340</span>円程度となると、日米市場が均衡すると解釈できますので、中長期的に日本市場は<span lang="EN-US">102,240</span>円ほど割安です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">ファンダメンタルからは、日本市場は米国市場に比べ、<span lang="EN-US">102,240</span>円ほど魅力に欠けるとも言えます。先週、日本市場の弱さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均上昇の条件<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今後、日経平均がさらに上昇する為には次の前提条件が必要と思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">①米国市場の上昇<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">②従来以上の今期の予想増益率の<span lang="EN-US">UP<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">③日米の金利差の拡大による一段の円安<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">④<span lang="EN-US">OECD</span>による日本の<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">GDP</span>予測値(現在<span lang="EN-US">+3.5%</span>)の上方修正<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">⑤外人の買い越し<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の動きを見ると、<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">①<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の<span lang="EN-US">NYDow</span>の週足は陽線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の週足は陽線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。今週は、<span lang="EN-US">NY</span>ダウが<span lang="EN-US">25</span>日線の上を維持できるか否かに注目。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">②<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">四半期決算の発表の結果、日経<span lang="EN-US">225</span>採用銘柄の<span lang="EN-US">ROE</span>予想値は<span lang="EN-US">+9.0%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善しました。また、利益伸び率は<span lang="EN-US">+11.7%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">+2.1%</span>ポイント改善しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">③<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">米国の長期金利は低下し、日米間の金利差は</span><span lang="EN-US">3.56</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">から</span><span lang="EN-US">3.54</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">に</span><span lang="EN-US">,</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">縮小して、ドル円は</span><span lang="EN-US">149</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円から</span><span lang="EN-US">150</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円の範囲で円安方向に動きました。ドル・インデックスは週間で</span><span lang="EN-US">-0.05%</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">下落しました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">④<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">OECD</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">の日米の<span lang="EN-US">2025</span>年の名目<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率は、日本が<span lang="EN-US">+3.4%</span>で、米国は<span lang="EN-US">+3.9%</span>と予想されていますので、この面では日本市場の方が<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント劣ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">⑤<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">月第<span lang="EN-US">2</span>週は買い越しで、<span lang="EN-US">2</span>月第<span lang="EN-US">3</span>週は買い越しだった可能性が高く、今週は買い越しが予想されます。先週は、<span lang="EN-US">5</span>つのポイントのうち、①③⑤が強気材料でした。今週は、①②③⑤が影響すると思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカル視点<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場をテクニカル面で見ると、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">5.0</span>ポイント(日経平均に勘算すると<span lang="EN-US">1950</span>円程度)割高です。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">7.8</span>ポイント(日経平均に勘算する<span lang="EN-US">3050</span>円程度)割高です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場に対して日本市場は割高に転換しました。米国市場のボラティリティーを示す指標である<span lang="EN-US"> VIX </span>は、週間で <span lang="EN-US">13.8 </span>と低下しました。 日経<span lang="EN-US"> VI </span>は 週間で <span lang="EN-US">19.6</span>と低下しました。米国市場は楽観的で日本市場はかなり楽観的です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。<span style="background: white;">短期トレンドには</span><span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”が点灯しています。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、一目均衡表の雲の上に在ります。日経平均の総合乖離率は<span lang="EN-US">+37.9%</span>で、<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線との乖離率は<span lang="EN-US">+18.7%</span>でした。<span lang="EN-US">3</span>つの要素がプラスですので、中期トレンドには、<span lang="EN-US">"</span>青信号<span lang="EN-US">"</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場では、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">NASDAQ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">も、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">短期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>で、中期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の見通し<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場をファンダメンタル面で見ると目先、世界経済減速懸念は後退しているものの、ロシア・ウクライナ戦争によるインフレと金利上昇と<span lang="EN-US">EU</span>圏のエネルギー不足と政治情勢悪化などによる景気後退、米中貿易摩擦、中国の不動産バブルの崩壊と信用収縮に伴う金融市場混乱、中東や東アジアの地政学的リスクなどがリスク要因として存在します。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">直近の<span lang="EN-US">LIBOR</span>金利は上昇傾向で、引き続き金融不安再燃に注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカルな面を見ると、米国市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">為替市場を分析すると、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">11</span>月以来の<span lang="EN-US">150</span>円台となっています。今週は<span lang="EN-US">149</span>円台から<span lang="EN-US">151</span>円台が想定されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の米国市場は、投資家は<span lang="EN-US">PCE</span>価格指数、個人所得、支出データ、<span lang="EN-US">FRB</span>高官の講演に注目します。さらに、<span lang="EN-US">ISM</span>製造業<span lang="EN-US">PMI</span>、<span lang="EN-US">GDP</span>成長率改定値、耐久財受注、<span lang="EN-US">CB</span>消費者信頼感指数、新築住宅販売件数など、重要な指標も注目されます。国際的には、日本、オーストラリア、ユーロ圏のインフレ率が注目されます。また、中国の製造業<span lang="EN-US">PMI</span>、日本、ユーロ圏の失業率が注目されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK9"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の日経平均は、想定レンジ内の動きでした。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">650</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">380</span>円ほど上回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></a></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均の想定範囲は、上値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+3</span>σ<span lang="EN-US">(</span>現在<span lang="EN-US">40020</span>円近辺)で、下値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ(現在<span lang="EN-US">37930</span>円近辺)の間での動きが想定されます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p>
<p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p>
<p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均は<span lang="EN-US">PCE</span>価格指数に影響されそうですが、<span lang="EN-US">40,000</span>円越えにチャレンジの後、一服となりそうです。</span><span class="apple-style-span"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-86417321343936464432024-02-21T23:20:00.000-08:002024-02-21T23:20:23.933-08:00[2023/02/22]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">21</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>は上昇し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">22</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">500</span>円高で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">350</span>円高から<span lang="EN-US">750</span>円高と上昇幅を拡げ、午後は<span lang="EN-US">500</span>円高から<span lang="EN-US">860</span>円高と上昇幅を拡げて、結局、<span lang="EN-US">830</span>円高で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">836</span>円高の<span lang="EN-US">39098</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">17.69</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">4</span>日ぶりに下回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">21</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">FOMC</span>議事要旨で<span lang="EN-US">FRB</span>の早期利下げに慎重な姿勢が明らかになったことから、株売りが広がりました。また、エヌビディアの決算発表を前に、ハイテク株への買いは軟調でした。ただ、米経済のソフトランディングや企業業績への期待は根強く、取引終了にかけては押し目買いが広がりました。結局、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反発し、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>日続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">22</span>日の日本市場では、米半導体大手エヌビディアの好決算を受け、指数への寄与度が高い半導体関連株に買いが集まりました。外国為替市場の円安基調や、米株価指数先物の上昇も、投資家心理を上向かせました。結局、日経平均は<span lang="EN-US">4</span>営業日ぶりに大幅反発し、およそ<span lang="EN-US">34</span>年<span lang="EN-US">2</span>か月ぶりに史上最高値を更新しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+37.9%</span>とプラス幅を拡げ、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+18.7%</span>とプラス幅を拡げました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあり、<span lang="EN-US">9</span>日線を上回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+7.7</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3010</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+9.0</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">3520</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">19.56</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">15.34</span>と前日より低下しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回りました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.3</span>、米国<span lang="EN-US">-0.1</span>と日本が<span lang="EN-US">5.2</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.72</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">142320</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">12</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">11</span>月の中古住宅販売仮契約指数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">11</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+5.4%</span>で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">2</span>勝<span lang="EN-US">4</span>負で、景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">強気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">16</span>日<span lang="EN-US"> 5.5756% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">19</span>日<span lang="EN-US"> 5.5756% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">20</span>日<span lang="EN-US"> 5.5873%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.61</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.50</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.4%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.1</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の上昇と連動して上げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+4.0%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">860</span>円から<span lang="EN-US">1500</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+860</span>円から<span lang="EN-US">+1500</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.55</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.59</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">22</span>日の米国市場では、週間の新規失業保険申請件数や、<span lang="EN-US">2</span>月の製造業購買担当者景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月の中古住宅販売件数のほか、モデルナなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲を上ぶれしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">380</span>円ほど上回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">480</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">+200</span>円(現在<span lang="EN-US">39170</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+500</span>円(現在<span lang="EN-US">38430</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。一方、日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回りました。週明けの日経平均は、<span lang="EN-US">22</span>日と<span lang="EN-US">23</span>日の米国市場次第ですが、<span lang="EN-US">AI</span>主導相場はしばらく続きそうな気配です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-15449273091726084312024-02-20T23:04:00.000-08:002024-02-20T23:04:28.228-08:00[2023/02/21]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">20</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">21</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">320</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">380</span>円安から<span lang="EN-US">170</span>円安の間でもみあい、午後は<span lang="EN-US">430</span>円安から<span lang="EN-US">190</span>円安と下落幅を縮めて、結局、<span lang="EN-US">220</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">101</span>円安の<span lang="EN-US">38262</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">15.35</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を縮めました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日連続で上回りましたが、個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">20</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、好決算への期待から上昇していたエヌビディアが決算発表を前に利益確定の売りに押され、相場の重石となりました。一方で、ウォルマートなど個別に材料が出た銘柄には買いが入り、相場を下支えしました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">21</span>日の日本市場では、連休明けの米国市場で主要な株価指数がそろって下落した流れが引き継がれ、半導体関連銘柄を中心に売りが優勢となりました。ただ、エヌビディアの決算発表や<span lang="EN-US">FOMC</span>議事要旨の公表を控えて様子見ムードも強く、積極的に持ち高を傾ける動きは限定的でした。日経平均は<span lang="EN-US">3</span>日続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+31.7%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+16.3%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+4.8</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">1840</span>円ほど割高であることを示しています。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+6.7</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2560</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">20.55</span>と前日より上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">15.42</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回りました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.1</span>と日本が<span lang="EN-US">5.3</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.82</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">137870</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">12</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">11</span>月の中古住宅販売仮契約指数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">11</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+5.4%</span>で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">2</span>勝<span lang="EN-US">4</span>負で、景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">強気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">15</span>日<span lang="EN-US"> 5.5807% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">16</span>日<span lang="EN-US"> 5.5756% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">19</span>日<span lang="EN-US"> 5.5756%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.24</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.47</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.8%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">3.0</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前日の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+2.3%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">960</span>円から<span lang="EN-US">860</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+860</span>円から<span lang="EN-US">+1100</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.56</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.55</span>ポイントに縮小しました。ドル円相場は円高方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">21</span>日の米国市場では、<span lang="EN-US">FOMC</span>議事要旨のほか、エヌビディアの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">350</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">80</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">-200</span>円(現在<span lang="EN-US">38490</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+100</span>円(現在<span lang="EN-US">37820</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は上昇しましたが、まだ、かなり弱い状態です。一方、日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を上回りました。日経平均は続落しました。エヌビディアの決算の内容次第ではあるものの、いったんピークアウトした可能性が高そうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-90989156087089286132024-02-19T23:09:00.000-08:002024-02-19T23:09:44.893-08:00[2023/02/20]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">19</span>日、米国市場は休場で、取引はありませんでした。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">20</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">20</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">210</span>円高まで上昇したのち<span lang="EN-US">160</span>円安まで下落し、午後は<span lang="EN-US">260</span>円安から<span lang="EN-US">10</span>円安と下落幅を縮めて、結局、<span lang="EN-US">10</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">106</span>円安の<span lang="EN-US">38363</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">16.11</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">2</span>日連続で上回りました。個別銘柄への信用の売り圧力は、前日より強まりましたが、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">19</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国はプレジデントデーの祝日で、株式市場は休場でした<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">20</span>日の日本市場では、前日の米株式市場が休場で手がかり材料に乏しいなか、幅広い銘柄で利益確定の売りが優勢となりました。もっとも、主力株には押し目買いも入り、相場の下値は限定的でした。中国政府が発表した景気刺激策が好感されて買いが優勢となる場面もありましたが、勢いは続きませんでした。日経平均は続落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+33.3%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+16.8%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドには黄信号が点灯しています。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+4.0</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">1530</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+6.9</span>ポイントとプラス幅を縮め、日経平均が<span lang="EN-US">2650</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">19.54</span>と前日よりやや上昇し、<span lang="EN-US">VIX</span>も<span lang="EN-US">14.71</span>と前日より上昇しました。両指数ともに、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回っています。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態ですが、前日比で強さは縮小しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.1</span>と日本が<span lang="EN-US">5.3</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.81</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">139050</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">12</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">11</span>月の中古住宅販売仮契約指数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">11</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+5.4%</span>で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">2</span>勝<span lang="EN-US">4</span>負で、景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">強気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">14</span>日<span lang="EN-US"> 5.5872% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">15</span>日<span lang="EN-US"> 5.5807% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">16</span>日<span lang="EN-US"> 5.5756%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.28</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.48</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.1%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.5%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.4</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">前日の米国市場は休場でしたが、日経平均は下落しました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+2.6%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1100</span>円から<span lang="EN-US">960</span>円に縮小しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+660</span>円から<span lang="EN-US">+1100</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.56</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.56</span>ポイントと横ばいでした。ドル円相場は円安方向に推移しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">20</span>日の米国市場では、重要な経済指標の発表は予定されていません。ウォルマートやホームデポなどの四半期決算が注目されるでしょう。引き続き、原油価格や長期金利の動向なども株式相場に影響を与えそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、ほぼ想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインとほぼ一致し、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">200</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ(現在<span lang="EN-US">38530</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+300</span>円(現在<span lang="EN-US">37880</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は上昇しましたが、まだ、かなり弱い状態です。また、日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回っています。日経平均は伸びきれず続落しました。引き続き、<span lang="EN-US">21</span>日夜のエヌビディアの決算発表までは、史上最高値に再チャレンジする可能性はありそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-32308113.post-87994705502767824392024-02-18T23:06:00.000-08:002024-02-18T23:06:19.483-08:00[2023/02/19]今後の日経平均の見通し<p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">市況<span lang="EN-US">]</span></span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">16</span>日、<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は下落しました。<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">19</span>日の日経平均先物は、前日比<span lang="EN-US">250</span>円安で寄り付くと、午前中は<span lang="EN-US">70</span>円安から<span lang="EN-US">340</span>円安と下落幅を拡げ、午後は<span lang="EN-US">290</span>円安から<span lang="EN-US">90</span>円安と下落幅を縮めて、結局、<span lang="EN-US">90</span>円安で取引を終了しました。日経平均の終値は<span lang="EN-US">16</span>円安の<span lang="EN-US">38470</span>円で、出来高は<span lang="EN-US">15.96</span>億株と高水準でした。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差は、プラス幅を拡げました。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">個別銘柄に関しては、「買い」が有利の状態です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white;"><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">空売り比率は、<span lang="EN-US">5</span>日平均を<span lang="EN-US">3</span>日ぶりに上回りましたが、個別銘柄への信用の売り圧力は、かなり弱い状態です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">16</span>日の</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の卸売物価指数(<span lang="EN-US">PPI</span>)の伸びが市場予想を上回ったことから、<span lang="EN-US">FRB</span>による早期利下げ観測が後退し、株売りにつながりました。長期金利が上昇したことも重石となりました。ただ、<span lang="EN-US">AI</span>需要や米経済のソフトランディングへの期待は根強く、相場は上昇に転じる場面もありました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月<span lang="EN-US">19</span>日の日本市場では、前週末の米株安の流れが引き継がれ、値がさの半導体関連株などグロース(成長)株を中心に売りが優勢となりました。株価指数先物への散発的な売りも重石となりました。一方で、日本株の先高観を背景とした買いや、出遅れ感のあるバリュー(割安)株への買いも入り、相場の支えとなりました。日経平均は<span lang="EN-US">3</span>営業日ぶりに反落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">テクニカル視点</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。短期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">総合乖離率は<span lang="EN-US">+35.0%</span>とプラス幅を縮め、<span lang="EN-US">200</span>日線との乖離率も<span lang="EN-US">+17.3%</span>とプラス幅を縮めました。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">3</span>つの要素すべてがプラスであり、中期トレンドにも青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ドルベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">NYDow</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">は、<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。一目均衡表では雲の上にあります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>は、<span lang="EN-US">25</span>日線と<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線を下回りました。一目均衡表では雲の上にあります。米国市場の短期トレンドは青信号から黄信号に変わりました。中期トレンドには青信号が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均と<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線と株価の乖離率の差は、<span lang="EN-US">+4.5</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">1730</span>円ほど割高であることを示しています。また、<span lang="EN-US">NYDow</span>との差は、<span lang="EN-US">+7.4</span>ポイントとプラス幅を拡げ、日経平均が<span lang="EN-US">2850</span>円ほど割高であることを示しています</span><span style="color: #333333; font-family: "MS Pゴシック"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経<span lang="EN-US">VI</span>は<span lang="EN-US">19.49</span>と前日より低下し、<span lang="EN-US">VIX</span>は<span lang="EN-US">14.24</span>と前日より上昇しました。日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回りました。<span lang="EN-US">NYDow</span>と比べて、日経平均は強い状態であり、前日比で強さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">ファンダメンタルの現状認識</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]<o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">イールドスプレッドは、日本<span lang="EN-US">-5.4</span>、米国<span lang="EN-US">-0.1</span>と日本が<span lang="EN-US">5.3</span>ポイント割安ですが、<span lang="EN-US">OECD</span>の<span lang="EN-US">2025</span>年予想<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率の日米差<span lang="EN-US">(</span>日本が<span lang="EN-US">+3.4</span>、米国が<span lang="EN-US">+3.9)</span>は<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント日本が下回っています。これらを勘案すると、ファンダメンタルでは、中長期的に日本市場は米国市場より<span lang="EN-US">4.82</span>ポイント(日経平均換算で<span lang="EN-US">139670</span>円)割安となっています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は現在、「中国景気が世界経済や金・穀物・原油価格に与える影響」「米国の景気・雇用状況・住宅市況」「中東やウクライナ情勢をめぐる地政学リスク」「為替の動向」といった事柄を材料視しているようです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の<span lang="EN-US">GDP</span>速報値は前期比年率<span lang="EN-US">3.3%</span>増で、市場予想の<span lang="EN-US">2.0%</span>増を上回りました。また、<span lang="EN-US">10</span>~<span lang="EN-US">12</span>月期の米企業の決算は、おおむね好調です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">経済指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">月のミシガン大学消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">2</span>月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">2</span>月のニューヨーク連銀製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>非製造業景況指数、<span lang="EN-US">1</span>月の<span lang="EN-US">ISM</span>製造業景況指数は市場予想を上回りました。また、<span lang="EN-US">12</span>月の製造業受注は市場予想と一致しました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の鉱工業生産指数、<span lang="EN-US">1</span>月の小売売上高、<span lang="EN-US">1</span>月のシカゴ購買部協会景気指数、<span lang="EN-US">1</span>月のコンファレンスボード消費者信頼感指数、<span lang="EN-US">12</span>月の耐久財受注は市場予想を下回りました。経済指標は<span lang="EN-US">7</span>勝<span lang="EN-US">5</span>負で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の<span lang="EN-US">1</span>月の雇用統計によれば、非農業部門の就業者数は前月比<span lang="EN-US">37.3</span>万人増で、市場予想の<span lang="EN-US">18.0</span>万人増を大きく上回りました。また、失業率は<span lang="EN-US">3.7%</span>で、前月の<span lang="EN-US">3.7%</span>から横ばいでした。雇用は、景気面では強気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が遅れるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">弱気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国の住宅関連の指標を見てみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月の住宅市場指数、<span lang="EN-US">12</span>月の新築住宅販売件数は市場予想を上回りました。一方、<span lang="EN-US">1</span>月の住宅着工件数、<span lang="EN-US">12</span>月の中古住宅販売件数、<span lang="EN-US">11</span>月の中古住宅販売仮契約指数は予想を下回りました。<span lang="EN-US">11</span>月の<span lang="EN-US">S&P</span>ケース・シラー住宅価格指数(主要<span lang="EN-US">20</span>都市圏の価格指数)は前年同月比<span lang="EN-US">+5.4%</span>で、市場予想を下回りました。住宅関連の指標は<span lang="EN-US">2</span>勝<span lang="EN-US">4</span>負で、景気面では弱気材料ですが、</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">利下げ次期が早まるという面では</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">強気</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">材料です</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">新型コロナウイルス騒動に端を発する景気後退の影響で先進国の財政赤字はますます増加しており、これが根本的に解決されるにはかなり時間がかかりそうです。長期金利は上昇傾向に変化しており、相場はこの動きに敏感になっているので注意が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">欧米日の金融政策をまとめてみます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">市場は、<span lang="EN-US">FRB</span>が<span lang="EN-US">2024</span>年内に複数回の利下げをおこなう可能性は高いと予想していますが、<span lang="EN-US">FRB</span>は<span lang="EN-US">3</span>月利下げに慎重な姿勢を示しています。<span lang="EN-US">ECB</span>は、政策金利の据え置きを続けていますが、金融緩和を検討し始めているとは示唆していません。</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt;">一方、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日銀は、植田新総裁の体制下でも、<span lang="EN-US">2%</span>のインフレ目標を設定し、マイナス金利を継続するなど、金融緩和策を維持しています。ただ、長期金利の許容変動幅は、<span lang="EN-US">0.5%</span>に据え置きつつも、<span lang="EN-US">1%</span>までは柔軟に対応するという政策に変更されました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">金融不安の気配を探る目安となるのが、金融機関間の取引金利の推移です。代表的な指標である<span lang="EN-US">LIBOR</span>ドル<span lang="EN-US">3</span>か月物金利は、今年に入り上昇を続けています。直近では、<span lang="EN-US">2</span>月<span lang="EN-US">14</span>日<span lang="EN-US"> 5.5872% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">15</span>日<span lang="EN-US"> 5.5807% </span>→<span lang="EN-US"> 2</span>月<span lang="EN-US">16</span>日<span lang="EN-US"> 5.5756%</span>と、ここ<span lang="EN-US">5</span>年の最高値圏で推移しています。なお、<span lang="EN-US">2021</span>年<span lang="EN-US">9</span>月<span lang="EN-US">9</span>日の<span lang="EN-US">0.1141%</span>が直近の最低金利で、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">10</span>月<span lang="EN-US">10</span>日に記録した<span lang="EN-US">5.6873%</span>がここ<span lang="EN-US">5</span>年間の最高金利です。米国債金利と比べ、金融不安を示唆するレベルまで上昇していますが、直近ピークアウトしています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Arial, "sans-serif"; font-size: 12pt;"><br />
</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">一方、日経平均採用銘柄全体では、今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">16.26</span>、<span lang="EN-US">PBR</span>が<span lang="EN-US">1.47</span>となっています。直近の四半期決算発表に伴い、企業の今期収益力の見通しである予想<span lang="EN-US">ROE</span>は<span lang="EN-US">9.0%</span>となり、これは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">0.1</span>ポイント改善されています。また、今期予想利益の伸率は<span lang="EN-US">+11.9%</span>で、こちらは<span lang="EN-US">3</span>か月前より<span lang="EN-US">2.8</span>ポイント改善されています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="color: #333333; font-family: "Arial","sans-serif"; font-size: 12.0pt; mso-fareast-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;"><br />
</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">[</span><span style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: "MS Pゴシック"; mso-font-kerning: 0pt;">今後の見通し</span><span lang="EN-US" style="color: red; font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">]</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日経平均は、前週末の<span lang="EN-US">NYDow</span>の下落と連動して下げました。<span lang="EN-US">NYDow</span>に対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は<span lang="EN-US">+4.1%</span>となり、日経平均の割高幅は<span lang="EN-US">1010</span>円から<span lang="EN-US">1100</span>円に拡大しました。プレミアム値は、ここ一週間、<span lang="EN-US">+660</span>円から<span lang="EN-US">+1100</span>円の間で推移しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">日米の長期金利の差は、<span lang="EN-US">3.54</span>ポイントから<span lang="EN-US">3.56</span>ポイントに拡大しました。ドル円相場は円安水準でもみあいました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">テクニカル面を見ると、米国市場は短期的にはもみあいで、中期的には上昇トレンドです。日経平均は、短期的・中期的に上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ファンダメンタル面も見てみましょう。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">LIBOR</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">銀行間金利は、市中金利より高い状態が続いており、金融システムへの懸念があることを示しています。欧米の金融機関の健全性が疑問視されています。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">中国では、不動産価格の下落が続いています。不動産企業の破綻と地方政府の財政問題が緊急課題となっており、金融システムへの影響に警戒が必要です。</span><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">米国では、インフレ対策を目的とした<span lang="EN-US">FRB</span>の政策変更により金融緩和は収束に向かいつつあり、そ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-bidi-font-family: Arial; mso-font-kerning: 0pt;">の影響で、</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">長期金利は上昇傾向にあります。対ドルで円安が進みやすい状況です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">ECB</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">もインフレ対策を重視して利上げを続けています</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt;">。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">2</span><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">月<span lang="EN-US">19</span>日の米国はプレジデントデーの祝日で、株式市場は休場です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: Meiryo, "serif"; font-size: 13.5pt;"> </span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">きょうの日経平均は、想定範囲内で推移しました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">250</span>円ほど下回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">170</span>円ほど上回りました。目先は、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ<span lang="EN-US">+200</span>円(現在<span lang="EN-US">38520</span>円近辺)が上値の目安に、ボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+1</span>σ<span lang="EN-US">+500</span>円(現在<span lang="EN-US">37930</span>円近辺)が下値の目安になりそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;"> </span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">
</span></p><p align="left" class="MsoNormal" style="background: white; line-height: 15.6pt;"><span style="font-family: "MS 明朝", "serif"; font-size: 12pt;">信用の売り圧力は上昇しましたが、かなり弱い状態です。また、日経<span lang="EN-US">VI</span>は、変動率の高まりを示す<span lang="EN-US">20</span>を下回りました。きょうの日経平均は材料難で小動きでしたが、<span lang="EN-US">21</span>日夜のエヌビディアの決算発表までは、史上最高値に再チャレンジする可能性はありそうです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;"><br /></span></p><p><span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a 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lang="EN-US">] <o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">先週の米国市場では、<span lang="EN-US">1</span>月の消費者物価指数の上昇率が市場予想を上回り、長期金利が上昇したことが嫌気され、株価指数は週間では下落しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="background: white; font-family: "MS 明朝","serif";">週間変動率 <span lang="EN-US">NY</span>ダウ<span lang="EN-US">:-0.11% NASDAQ:-1.34%, S&P500:-0.42%.<o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">一方、中長期的なリスクとしてはウクライナ紛争の長期化懸念、エネルギー・コスト、金利上昇による金融不安と世界経済の減速懸念、不動産バブル崩壊と中国の景気減速懸念があります。また、このことから、スタグフレーションの到来も懸念されています。さらに、東アジア、中東の地政学的リスクにも引き続き注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日米市場のイールド・スプレッドの差は、<span lang="EN-US">2025</span>年の<span lang="EN-US">OECD</span>の名目<span lang="EN-US">GDP</span>予想値を考慮すると、日本市場が<span lang="EN-US">4.85</span>ポイント割安となっています。割安の要因は<span lang="EN-US">S&P500</span>の<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">22.8</span>に対して、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>の<span lang="EN-US">16.2</span>との差と日米金利差、<span lang="EN-US">GDP</span>伸率差によるものです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">これは、現在の日経平均の価格に対して、<span lang="EN-US">2022</span>年の日米の<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率差が<span lang="EN-US">OECD</span>予想値に比べ、さらに<span lang="EN-US">4.85</span>ポイント拡大するか(日本が下方修正又は米国が上方修正される)、又は、日経平均採用銘柄の今期予想<span lang="EN-US">PER</span>が<span lang="EN-US">75.3</span>程度になるか、又は、日経平均が<span lang="EN-US">178,930</span>円程度となると、日米市場が均衡すると解釈できますので、中長期的に日本市場は<span lang="EN-US">140,440</span>円ほど割安です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">ファンダメンタルからは、日本市場は米国市場に比べ、<span lang="EN-US">140,440</span>円ほど魅力に欠けるとも言えます。先週、日本市場の弱さは拡大しました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均上昇の条件<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今後、日経平均がさらに上昇する為には次の前提条件が必要と思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">①米国市場の上昇<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">②従来以上の今期の予想増益率の<span lang="EN-US">UP<o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">③日米の金利差の拡大による一段の円安<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">④<span lang="EN-US">OECD</span>による日本の<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">GDP</span>予測値(現在<span lang="EN-US">+3.5%</span>)の上方修正<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">⑤外人の買い越し<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の動きを見ると、<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">①<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の<span lang="EN-US">NYDow</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US">NASDAQ</span>の週足は陰線となりました。日足は<span lang="EN-US">200</span>日線の上に在り、一目均衡表の雲の上に在ります。今週は、<span lang="EN-US">NY</span>ダウが<span lang="EN-US">25</span>日線の上を維持できるか否かに注目。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">②<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">四半期決算の発表の結果、日経<span lang="EN-US">225</span>採用銘柄の<span lang="EN-US">ROE</span>予想値は<span lang="EN-US">+9.0%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">0.2</span>ポイント改善しました。また、利益伸び率は<span lang="EN-US">+11.9%</span>となりました。<span lang="EN-US">3</span>ヶ月前に比べて<span lang="EN-US">+2.8%</span>ポイント改善しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">③<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">米国の長期金利は上昇して、日米間の金利差は</span><span lang="EN-US">3.47</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">から</span><span lang="EN-US">3.56</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">に</span><span lang="EN-US">,</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">拡大して、ドル円は</span><span lang="EN-US">148</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円から</span><span lang="EN-US">150</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">円の範囲で円安方向に動きました。ドル・インデックスは週間で</span><span lang="EN-US">+0.19%</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-ascii-font-family: Century; mso-hansi-font-family: Century;">上昇しました。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">④<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">OECD</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">の日米の<span lang="EN-US">2025</span>年の名目<span lang="EN-US">GDP</span>伸び率は、日本が<span lang="EN-US">+3.4%</span>で、米国は<span lang="EN-US">+3.9%</span>と予想されていますので、この面では日本市場の方が<span lang="EN-US">0.5</span>ポイント劣ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; mso-list: l0 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;"><!--[if !supportLists]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif"; mso-bidi-font-family: "MS 明朝";">⑤<span style="font-family: "Times New Roman"; font-feature-settings: normal; font-kerning: auto; font-optical-sizing: auto; font-size: 7pt; font-stretch: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-numeric: normal; font-variant-position: normal; font-variation-settings: normal; line-height: normal;"> </span></span><!--[endif]--><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">2</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">月第<span lang="EN-US">1</span>週は買い越しで、<span lang="EN-US">2</span>月第<span lang="EN-US">2</span>週は買い越しだった可能性が高く、今週は買い越しが予想されます。先週は、<span lang="EN-US">5</span>つのポイントのうち、③と⑤が強気材料でした。今週は、①②③⑤が影響すると思われます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカル視点<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場をテクニカル面で見ると、<span lang="EN-US">NASDAQ</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">4.8</span>ポイント(日経平均に勘算すると<span lang="EN-US">1850</span>円程度)割高です。一方、<span lang="EN-US">NYDow</span>との<span lang="EN-US">200</span>日線乖離率差では、中長期的に<span lang="EN-US">7.7</span>ポイント(日経平均に勘算する<span lang="EN-US">2960</span>円程度)割高です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場に対して日本市場は割高に転換しました。米国市場のボラティリティーを示す指標である<span lang="EN-US"> VIX </span>は、週間で <span lang="EN-US">14.2 </span>と上昇しました。 日経<span lang="EN-US"> VI </span>は 週間で <span lang="EN-US">21.6</span>と上昇しました。米国市場は楽観的で日本市場はかなり楽観的です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、<span lang="EN-US">9</span>日線と<span lang="EN-US">25</span>日線の上にあります。<span style="background: white;">短期トレンドには</span><span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”が点灯しています。</span><span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日経平均は、一目均衡表の雲の上に在ります。日経平均の総合乖離率は<span lang="EN-US">+36.1%</span>で、<span lang="EN-US">200</span>日移動平均線との乖離率は<span lang="EN-US">+17.6%</span>でした。<span lang="EN-US">3</span>つの要素がプラスですので、中期トレンドには、<span lang="EN-US">"</span>青信号<span lang="EN-US">"</span>が点灯しています。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> <o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場では、<span lang="EN-US">NYDow</span>は<span lang="EN-US">9</span>日線・<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">NASDAQ</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">は、<span lang="EN-US">25</span>日線・<span lang="EN-US">200</span>日線の上にありますが、<span lang="EN-US">9</span>日線の下にあります。また、一目均衡表の雲の上に在ります。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">短期的には<span lang="EN-US">"</span>黄<span style="background: white;">信号”</span>で、中期的には<span lang="EN-US">"</span>青<span style="background: white;">信号”</span>が点灯しています。</span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";"><br /></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";">[</span><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の見通し<span lang="EN-US">]<o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">米国市場をファンダメンタル面で見ると目先、世界経済減速懸念は後退しているものの、ロシア・ウクライナ戦争によるインフレと金利上昇と<span lang="EN-US">EU</span>圏のエネルギー不足と政治情勢悪化などによる景気後退、米中貿易摩擦、中国の不動産バブルの崩壊と信用収縮に伴う金融市場混乱、中東や東アジアの地政学的リスクなどがリスク要因として存在します。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">直近の<span lang="EN-US">LIBOR</span>金利は上昇傾向で、引き続き金融不安再燃に注意が必要です。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">テクニカルな面を見ると、米国市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">日本市場は中期上昇トレンドで、短期も上昇トレンドです。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">為替市場を分析すると、<span lang="EN-US">2023</span>年<span lang="EN-US">11</span>月以来の<span lang="EN-US">150</span>円台となっています。今週は<span lang="EN-US">149</span>円台から<span lang="EN-US">151</span>円台が想定されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の米国市場は、投資家の関心は<span lang="EN-US">FOMC</span>議事録発表に向けられ、<span lang="EN-US">FRB</span>がいつ利下げを開始するかについて推測します。同時に、<span lang="EN-US">S&P</span>グローバル米国<span lang="EN-US">PMI</span>速報値が今月の経済パフォーマンスを評価します。米国以外では、ユーロ圏、英国、日本、インドの<span lang="EN-US">PMI</span>速報値が注目されます。また、ドイツの<span lang="EN-US">Ifo</span>景況指数、カナダのインフレ率も注目されます。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p class="MsoNormal"><a name="OLE_LINK9"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">先週の日経平均は、想定レンジを上振れしました。上値は想定ラインを<span lang="EN-US">810</span>円ほど上回り、下値は想定ラインを<span lang="EN-US">1210</span>円ほど上回りました。<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></a></p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均の想定範囲は、上値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+3</span>σ<span lang="EN-US">(</span>現在<span lang="EN-US">38870</span>円近辺)で、下値がボリンジャーバンド<span lang="EN-US">+2</span>σ(現在<span lang="EN-US">37240</span>円近辺)の間での動きが想定されます。</span><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></p><p class="MsoNormal"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"> </span></p><p>
</p><p class="MsoNormal"><span style="font-family: "MS 明朝","serif";">今週の日経平均は史上最高値<span lang="EN-US">38915</span>円越えに再チャレンジの後、一服しそうです。</span><span class="apple-style-span"><span lang="EN-US" style="font-family: "MS 明朝","serif";"><o:p></o:p></span></span></p><p><br /></p><p> <span style="background-color: white; font-family: meiryo;">ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。</span></p><h3 class="post-title entry-title" style="color: #333333; font-family: arial, tahoma, helvetica, freesans, sans-serif; font-size: 18px; font-stretch: normal; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px; position: relative;"><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;">右のバナーをクリック!<a href="http://blog.with2.net/link.php?340439"><img border="0" src="http://www.yslab.jp/banner2.gif" /></a></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><br /></div><div style="color: black; font-family: meiryo; font-size: medium;"><span style="font-family: "ms pgothic";">世界の市場のリアルチャートはこちら</span><strong style="font-family: "ms pgothic";"><a href="http://ch225.com/">世界の市場のリアルチャート</a></strong></div></h3>YS Research Institutehttp://www.blogger.com/profile/09909529772183788714noreply@blogger.com